美元贬值：美国盛宴下的全球煎熬(3)

　　“美元危机”是个伪命题

　　踏上熊途的美元在未来还将继续走软，许多人由此认为“强势美元”已经死亡，并且美元的持续贬值可能导致美元的“崩溃”。但这种论调可能站不住脚。

　　按照更为广义的理论，经济增长在长期内决定了一国货币的软硬程度，其内在背景是，国家经济增长快，则产出能力提高，货币所对应的物质准备增加，因而币值走强。

　　资料显示，美国经济自2010年下半年以来一直持续复苏，美国商务部由此将2010年第四季度国内生产总值环比年化增长率的最终值从2.8%向上修正至3.1%。

　　无独有偶，据美国劳工部公布的最新数据显示，今年3月份美国非农就业人数增长21.6万人，创下2010年5月以来的最大涨幅。

　　同时，作为对未来经济走势的预判指标，美国企业的商业信心也格外乐观。毕马威会计师事务所公布的一项针对美国制造业和服务业高管的调查结果显示，68%的制造业高管认为未来12个月里美国商业活动水平会有所提高。

　　显然，这些不断改善的经济基本面构成了对美元的有力支撑并成为阻止美元沦落的重要前提。

　　“美元危机论”实质上是说美元有可能会被欧元、英镑甚至日元所替代，直至退出目前的核心位置。不过，无论是欧盟还是日本，在经济增长上目前显然无法取代美国，亚洲(不含日本)的崛起也暂时在经济总量上无法与美国匹敌。因此，至少在短期，美元崩溃是不大可能的事实。

　　进一步而言，由于美元贬值，不少国家特别是亚洲国家中央银行的确存在着“去美元化”现象，但必须看到，对于新兴市场或转型经济体而言，中央银行的声誉依然存在有限的市场认可度，钉住某个强势世界货币有利于维系其货币信心，有利于赢得汇率改革的时间。

　　那么，除了美元，这些国家还能认同什么货币呢?

　　实际上，目前美元贬值并没有超出美国和美元持有国的承受范围，而一旦美元贬值出现恶化，各方力量都会投入干预的武器，毕竟美元的基本稳定牵动着全球所有国家的经济利益。

　　对于亚洲国家而言，如果美元贬值导致本国货币升值过猛，他们将会义无反顾地抛出大量本币买进美元，进而从外围阻止美元下滑的速度。

　　对于欧洲国家而言，统一的利率杠杆即借助于减息的力量就可以遏制美元贬值的节奏。

　　而在美元生产国美国政府眼中，只要美元贬值助涨并恶化了国内的通货膨胀，其大规模干预将不可避免。

　　(作者系广东技术师范学院天河学院经济学教授)