而作为创始股东的张钢，个人直接拥有的股权只有2.42%。只是由于第一大股东Possible Way是由张钢等创业团队创立，张持有其25.50%股权，并因此间接持有小肥羊7.64%股权，总共占股10.06%。
对于创始人高频率地减持，小肥羊副总裁、新闻发言人李丽婵曾轻描淡写地回应称，“这是股东个人的理财行为。”但业内人士认为，这至少表明创始人张钢对公司控股权并不过分看重。
而这也刚好给了百胜收购和控股提供了可能。但前述接近小肥羊高层的人士也表示，位列目前小肥羊最大股东的Possible Way实际是张钢、陈洪凯、李旭东等创始人所控制，如果没有双方的默契，百胜绝对难以撬动小肥羊的股比。
小肥羊股价4月26日停牌前报5港元/股。来自香港方面消息称，百胜收购小肥羊的价格将在每股6港元至7.5港元，较停牌前价格溢价20%至50%，涉及资金至少在45亿港元。
业绩增长瓶颈
看来，小肥羊高层退意已定。
事实上，早在去年小肥羊的总裁卢文兵就说过，企业到了卖股权赚钱的时候就是到了最高的阶段。中国很多民营老板首先是卖产品赚钱，没有品牌就做代工，其次是卖品牌赚钱，而第三个阶段就是卖企业、卖股权赚钱。
卢文兵还曾公开表示，“小肥羊的创业股东并不是要一直趴在大股东位置上，否则当初不会选择上市。”之后由百胜或者其他投资者控股并非没有可能。
2010年9月，百胜餐饮派出以中国事业部业务拓展副总裁、东方既白品牌总经理顾浩钟为代表的调研团，到小肥羊集团上海分公司调研，并赴小肥羊包头总部进行考察。该事件当时即被认为是百胜集团做出是否增资决策前的信号之一。
只是为什么偏偏选择这个时候？
前述接近小肥羊高层的人士表示，小肥羊创业团队愿意让出控股权的原因在于，经过之前的快速扩张，其在门店经营管理能力上已渐感力不从心，而百胜餐饮有足够的人才储备和门店管理经验；供应链方面，小肥羊的冷链支持一直未能跟上其快速扩充的门店网络，而百胜控股后则可在配送网络上借力；而在后续扩张上，百胜显然远比小肥羊更具财力。
更为重要的是，由于近几年火锅业的竞争过于激烈，小肥羊的利润压力也越来越大，这也让小肥羊创业团队萌生去意。其2010年年报显示，尽管小肥羊去年全年的营业额同比增长了22.6%，达到了19.25亿元，但全年毛利率却同比下降了2.7%，这个数字在去年上半年更是达到了3.8%。
而另一方面，小肥羊正面临着增速放缓的困境。来自小肥羊内部的信息称，2011年1-4月，小肥羊业绩基本与去年同期持平。一位小肥羊内部人士透露，“1月至2月是火锅销售旺季，3月至4月进入小淡季，以后的几个月则正式进入淡季。旺季同比持平并不是件好事，只能说明旺季不旺。”
实际上，小肥羊的销售瓶颈在更早就已初露端倪。
“目前小肥羊增长较快的仍然集中在二三线城市，一线城市由于坚持不在核心商圈开店，已经在较长时间里凸显出了比较明显的滞涨。”小肥羊集团一位知情人士就曾透露。小肥羊近期披露的年报信息也承认，2011年同店销售预期增长5%，但这较2010年下半年的水准又下滑了近一半。
“上海等地区在2010年下半年有所回暖，主要是因为采取了大量关店的策略。”该人士表示，“仅以羊肉为主料，使得小肥羊在南北地区的消费者接受度上，又产生了较为明显的销售差距。”
此外，由于小肥羊对二三线城市的授权过大，使得代表上市前后投资方(3i集团等)外聘来的总部高级经理人缺乏真正有效的管理手段。应该说，发展至今，小肥羊在后台管理上仍然采取一个较为粗放式的管理模式。
“在地区授权过大的前提下，后台很难真正建立一个从物料采购到预算到销售的全供应链管理优化模式。”一位小肥羊前战略规划中心人员告诉记者,“这毫无疑问是百胜集团最擅长的优势之一。”
改行做食品
火锅市场竞争激烈，业绩增长乏力。但其上游尤其是羊肉养殖业，目前在国内仍缺乏竞争，是一片很大的蓝海。
的确，这从小肥羊近两年来的年报业绩中也能看出。尽管餐厅收入一直都是小肥羊最大的收益来源，一般都占七八成左右，但每年的增长幅度也都在20%左右。相反，食品销售收入尽管占比不大，但增幅每年都在30%以上。尤其是2010年，食品业务上升33.1%，销售收入增至4.18亿元，占总收入已经达到21.7%。
