上市高速公路利润超房地产 最高89.14%直逼茅台

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　　最高89.14% 高速毛利率直逼茅台

　　伴随最近几年的价格不断上调，贵州茅台终端销售价格实现了“飞天”。如今在一般人眼里，贵州茅台已经不是餐桌上的酒，而是奢侈品。然而与茅台高毛利闹得震天响不同的是，不显山不露水的高速公路上市公司，其毛利率早已不声不响地逼近了茅台!

　　分析

　　去年前三季度 重庆路桥毛利率89.14%

　　据统计，截至2010年底，我国高速公路通车里程已达7.4万公里，仅次于美国，位居世界第二。专家预计，到“十二五”末，我国高速公路通车里程将达到11万公里。

　　目前，沪深两市一共有19家高速公路上市公司。从公开数据看，这些公司的销售毛利率高得惊人：其中，50%的毛利率常见，60%、70%、甚至80%以上也能见到。

　　从2011年三季报数据来看，沪深股市19家高速公路上市公司的整体销售毛利率高达59.27%，远远超过被指为暴利的房地产行业30-40%的毛利率。

　　具体来看，重庆路桥是高速板块中的毛利率冠军。2011年前三季度，重庆路桥销售毛利率惊人地达到89.14%。而2010年和2009年，重庆路桥毛利率也是居高不下，分别为88.26%和86.64%。如此之高的毛利率，即使与公认毛利率极高的高端白酒相比也毫不逊色。贵州茅台2011年前三季度毛利率是91.53%，五粮液为66.01%，山西汾酒是76.13%。

　　在A股高速公路上市公司中，毛利率紧随重庆路桥的是湖南投资，2011年前三季度毛利率为73.23%。另外，福建高速、东莞控股、楚天高速、皖通高速、龙江交通、海南高速、现代投资、深高速和中原高速2011年前三季度毛利率也都在60%以上，毛利率最低的粤高速也有48.22%。

　　观察

　　既为公共事业 高速公路为何要收费?

　　高速公路的高毛利率让人联想到高速公路的高收费。国务院早前颁布的《收费公路管理条例》明确提出，公路事业的发展应坚持非收费为主。交通运输部、发改委、财政部等5部委2011年5月下发的通知里也强调“公路作为公益性基础设施的基本属性”。

　　然而，权威统计数据显示，目前我国高速公路中的95%、一级公路中的65%都是收费公路。其中很多还是超期收费、超量收费。

　　既为公共事业，为什么还要收费?据悉，高速公路包括还贷公路和经营性公路。还贷公路收费为了还清贷款;经营性公路不仅要收回投资，还要产生收益。之前，新京报援引北京交通大学教授欧国立的话说，“不管是收费还贷，还是经营性公路，这个模式并非可以无限期使用。在还完贷款或者实现前期回报之后，应该逐渐作为一个准公共产品，为大众提供便捷服务”。