明年经济增速或小幅放缓 房市或将迎来深度调整 (2)

　　金融

　　国内市场风险在积聚

　　除了房地产市场，金融市场面明年也面临风险。

　　中国社科院副院长李扬表示，当前世界经济要恢复需要很长的时间，将使中国贸易顺差对于经济增长的贡献接近于0；扩大国内消费需求深入调整国民收入分配结构，暂时只能保持平稳；拉动经济增长短期看只能靠投资。投资中制造业投资也是相对稳定的，真正可能采取一些措施的就是基础设施和住房。所以在这个意义上，如何完成保障性住房的建设，以及如何处理好支持地方基础设施建设的地方融资平台，就成为了关键。

　　然而投资有两类问题，一类是总量问题，第二类是资金来源结构问题。李扬说，这次危机清楚的告诉我们，如果花借的钱，杠杆率过高就可能引发危机。中国企业负债率在全世界不是最高的也是最高的之一，中国金融体系中股权类资金严重不足是较大的问题。这是一个老问题，但是国际金融危机以来又进一步恶化了。2008年搞的4万亿投资，大都是银行贷款，所以相关的项目、企业负债率全部提高，如果有点风吹草动，这就是很大的问题。

　　特别是地方融资平台和保障性住房的融资问题。截至去年底，中国省、市、县三级地方政府性债务余额共10 .72万亿元。从金融角度来分析，保障性住房的筹资机制又基本上复制了地方融资平台的模式，还会增加类似的债务，所以解决地方融资平台和保障性住房融资的资金来源将是一个很大的问题。

　　刘元春也表示：当前地方投融资平台债务高筑、银行表外信贷的膨胀、民间融资的泛滥以及各种监管套利和持续的资金虚拟化标志着中国金融扭曲和金融风险步入一个新时期。中国经济泡沫的持续和数量性货币政策的调控直接导致中国金融资源虚拟化，“泡沫经济”+“利率管制”+“不对称的货币数量收缩”是导致中国金融资源错配与价格扭曲大幅度加剧的核心原因，这些资源错配和金融扭曲已严重影响中国经济增长和宏观经济的稳定。

　　调控

　　应平衡控物价和保增长

　　基于对经济形势和风险的预判，李扬建议：“宏观调控政策应该体现它的前瞻性和灵活性。”他说，宏观经济形势可能已经发生了趋势性变化，物价上涨也已经见顶，以后类似去年下半年以来快速上升的局面比较难出现，美国经济、欧债危机正在继续发酵，国内在一系列紧缩政策叠加作用下，增长也出现了减速现象，这时候宏观调控应该有一些及时的调整，今后一段时间宏观调控的基调应该致力于在控制物价上涨与保持经济增长之间寻求适当的平衡。

　　高培勇表示，2011年以来中国实行的经济政策是财政积极、货币稳健的组合，这样的格局可以做局部性的微调，但不宜做大的变动。建议国家的宏观政策保持中性的总体的格局，但是在积极财政政策的扩张线索上做适当调整，从以增加政府支出为主转为以实施减税为主，强调全面性减税。

　　王一鸣表示，2012年财政政策还应该更加积极，要保持相当的支出规模主要用于民生。方向要有所调整，很重要的一点是减税，提高居民的所得收入。货币政策要适当增加灵活性，适当的增加市场的流动性，同时发挥商业银行的作用，通过商业银行支持企业走出去，把外汇储备用起来。

　　国务院发展研究中心对外经济研究部部长隆国强表示，除了常规手段，宏观调控更重要的是提高中国经济增长的质量。这在宏观层面是规划的问题，要改革，在微观层面则在于提升中国产品、中国服务的质量。全国政协经济委员会副主任、工信部原部长李毅中提出，国家应将未来的政策着力点之一放到加快技术进步和技术改造，着力自主创新方面。国务院参事室特邀研究员保育钧在18日举办的2011中国中小企业质量品牌大会上也表示，中国企业的发展要坚持创新。(方烨 金辉)