美元领跌激化货币战争 热钱管制大战提前打响(2)

　　此外,国家外汇管理局昨日宣布,自今年1月1日起在全国范围内推广货物贸易出口存放境外,外管局分析指出该举措有望提高境内企业资金使用效率,进一步促进贸易便利化,支持境内企业走出去,平衡贸易项下资金流出入。中国外汇研究院院长谭雅玲昨日接受本报记者采访时表示,这个措施再一次显示出监管部门目前“出口不堵,堵入口”的政策思想。

　　其实早在去年11月,外管局已经通过禁止银行增加其净现金外汇头寸的办法,基本关闭了境内远期市场交易,阻止了境内外汇市场上的套利和投机活动。也使得去年11月外汇占款较10月份有效回落。

　　第一创业证券固定收益部研究员王皓宇认为,根据三元悖论,央行目前的做法,就是加强资本管制,使得货币政策的独立性增强。“筑墙建池,是央行应对热钱的两招,但如果热钱洪水般涌入,‘池子’是否承受得住,是央行必须高度警惕的。外汇占款数据通常较晚公布,未来加息的步伐则会视外汇管制的效果而定。”

　　堵以外,还有多种手段

　　不过,根据2010年12月28日公布的国际收支平衡表显示,前三季度,中国国际收支经常项目顺差2039亿美元,同比增长30%；资本和金融项目顺差1301亿美元,增长2%。外汇储备资产增加(不含汇率、价格等非交易价值变动影响)2843亿美元。广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕对媒体表示,热钱流入只是在去年11月的两个星期略有减缓,现在又恢复到去年10月的流速,预计今年热钱还将持续流入国内。

　　面对几千亿的热钱流入,目前外管局公布的查处力度似乎并不足够。人民币对美元已经创下了汇改以来的新高。谭雅玲认为,中国汇改调是升值中有盘整,但目前已经升了3%-5%了,较为明确的升值预期,间接推动了热钱的流入。很多经济学家预测今年是人民币升幅最厉害的时候。谭雅玲认为,目前中国要学会让人民币主动贬值。“可以采取一次性贬值,幅度不需要太大,主要给市场一个预期,人民币不是一直升值的,而是不确定地双向波动。”

　　而吴念鲁接受本报记者采访时表示,热钱的涌入一方面是对人民币的升值预期；另一方面是外资对中国经济的看好。再加上香港具有一定的地缘特点,大量的港资企业业务上存在便利,比较容易逃离监管,有许多热钱可能借道香港进入内地。但是在对待这些资金的过程中,一定要区分清楚,不能一概而论,对于不合理的“热钱”流入一定要坚决查处、打击,但是对于合理的贸易资金流动或投资,应该大力鼓励,才能促进人民币的国际化。

　　渣打银行中国区研究主管王志浩则预计,除了加强对携带热钱入境行为的惩治力度,继续压缩境内美元流动性,今年管理部门还将通过降低外债限额,来拉升境内美元利率,并引入控制外商直接投资(FDI)项目的新规。此外,外资对房地产项目的投资也将受到限制。

　　-记者观察

　　干预市场并不是坏事

　　对于新兴国家的资本管制手段,目前国际舆论褒贬不一。谭雅玲认为,在外汇市场异常波动的时候,各国运用外汇储备干预市场是出于对国内经济保护的需求,国际货币组织并没有禁止,是合法的,也是外汇储备的一个很主要的用途。“中国并不能因为外部的压力而放弃使用这些方法。制定宏观调控措施的时候不能只盯利率而不理汇率工具。”谭雅玲表示。

　　不过,可以肯定的是,西方国家带来了巨量的宽松货币政策,从纽约借入低息资本再去巴西圣保罗投资,对投资者来说是获得扩大收益的好方法。但正如很多经济学家所说,这对美国的经济复苏或巴西的维持稳定都没有什么益处。有分析员认为,资本管制不过是小国、弱国面对可能危及自身的大国、强国政策时所使用的工具,这也是目前美国和欧洲对资本管制还没有义愤填膺的原因。

　　广东省副省长宋海则在此前曾指出,我国要积极参与全球货币体制,紧密联系新兴经济体,捍卫共同利益,积极争取欧元区,加强互利互惠。在资本流入的同时,要加强对资本流出的监管,继续完善货币工具,按照总体稳健,调整有度,把好总闸门。

　　南方日报记者黄倩蔚