资本充足率告急 倒逼民生银行定向增发

　　民生银行近日宣布，将定向增发不超过47亿股新股，发行价格4.57元人民币，融资规模将不超过215亿元。而此前民生银行高层多次公开表示不会进行再融资，董文标曾说再融资“想都丢人，我们怎么张得开口”。那么作为上市公司董事长的董文标言而无信，忽悠股民又将情何以堪？同时，这方案也引起了部分业内人士及小散户们的不满，认为定向增发的时机、价格及对象均不合适。

　　民生银行的定向增发之所以引发投资者的强烈不满，社科院金融研究所金融发展与金融研究易宪容表示，民生银行不断增加信贷量，在规模不断扩大的情况下，风险把控相对较弱，核心资本充足率不断减少，银行板块风险较大成为银行股低价位的主要原因。然而银行业的利润不断增加同时分红却只有大股东的份儿，小股东被剥离的现状造成了中小投资者的普遍不满。

　　那究竟是什么原因使得民生银行迫不及待的融资？中国经济网记者采访了业内的相关人士。

　　资本充足率告急倒逼定向增发

　　华融证券策略分析师肖波认为，民生银行目前股价较低，定向增发从长远看对银行发展较好，吸收新的战略投资者在未来就将推动股价的上升。但是给投资的印象却是银行不缺钱还融资，从而引发投资者的反方向判断，因为民生银行股东成分本身就比较复杂，定向增发引入新的战略投资者将使得股东成分更加复杂。从补充资本充足率方面讲，由于商业银行业核心资本充足率需要达到新《巴塞尔协议》和银监会的要求，因此增发成为必然。肖波对民生银行此次融资给予偏中性评级。

　　信达证券银行业分析师饶明表示，民生银行定向增发的价格相当于停牌价格的九折，估计主要是急于补充资本充足率的考虑，民生银行三季报并没有披露资本充足率相关数据，估计资本充足率已经达到监管红线，定向增发的审批时间较短，而且比较容易完成，如果采用配股方式融资，将不可能在短时间内完成融资额度，如果达不到银监会的要求，民生的相关业务将受到严重制约。

　　据了解，定向增发既可以用最快的方式融资，又可以降低风险和费用。定向增发不需要经过繁琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用，采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。

　　民族证券银行业分析师张景称，民生银行定向融资符合市场预期。因为民生银行资本充足率较低，在去年的融资中刚刚符合银监会规定的资本充足率要求，但是目前银监会规定的资本充足率有提高的趋势，加上去年的房贷增速较低，如果不加紧融资步伐将会限制其业务的开展。

　　对银行板块负面影响不大

　　张景认为，民生的定向增发对银行股影响不会太大。由于民生银行的资本充足率较低，市场对融资早有预期，而且融资量并不是很大，加之大型银行已完成融资计划，因此对银行股整体影响不会太大。

　　饶明认为，民生的定向增发对银行板块有一定的负面影响，但是比起配股融资来讲，负面影响相对较少。

　　融资导致市场负面情绪出现

　　信达证券黄祥斌认为，因为银行股权重相对较大，民生银行等多家银行的大规模融资对大盘将产生负面压力，市场心理预期不太好，但是从目前情况看，对的大盘影响还不能够量化。

　　肖波认为，整个银行股都面临增发的趋势，融资导致市场负面情绪出现，让投资者产生另一种想法，就是融资凸显了银行业资金的周转不灵，核心资本充足率达不到监管要求，在目前市场较弱的情况下，导致对银行业整体看淡。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷表示，民生银行融资对今年的A股的影响肯定是负面的，影响程度多少很难评估，但是银行的估值水平已经全球最低了。(记者王慧梅)