通胀压力高悬 印度央行加息路上“快跑”

　　一如市场所预期的，面对国内居高不下的通胀压力，印度央行17日再度宣布加息。当日印度央行宣布，将回购和反向回购利率分别提高25个基点至6.75%和5.75%，这已是印度央行近一年来的第八次加息。自2010年3月中旬以来，为遏制通胀印度央行已分别累计上调回购利率和反向回购利率200个基点和250个基点，而累积提高的存款准备金比率也高达100个基点，堪称是全球各经济体中抗击通胀的“急先锋”。在17日印度央行公布利率决议之后，印度股市和国债相继走低。

　　分析人士表示，印度央行在紧缩道路上“快步前进”，与其国内通胀压力高悬密不可分。最新数据显示，今年2月衡量印度国内通胀率的主要指标———消费价格指数年比上扬8.31%，不仅高于市场预期的7.8%，也高于1月的8.23%；另外，截至3月5日当周印度食品通胀率仍高达9.4%。而从国际纵向比较看，印度当前的通胀水平在新兴经济体中也位居前列：在金砖四国中，印度通胀率仅低于俄罗斯的9.5%，远高于巴西的6.01%和中国的4.9%。

　　更为严峻的是，目前有迹象显示，印度的通胀压力正由食品价格扩散至制造领域。本周的数据显示，印度央行密切关注的制造业通胀率从1月的4.17%上扬至2月的5.41%。另外，2月制造业产品成本走高因素在当月通胀率上扬的占比从此前的27.5%上升至36%。今年2月时印度财政部预计，印度2011财年经济增长将达到9.25%，该部在日前提交的新预算案中，不仅将2011财年的财政预算提高13.4%至12.6万亿卢比，还把个税起征点从早先的16万卢比提高至18万卢比。“良好的经济增长前景以及政府的支持措施无疑刺激印度需求增加，这将给制造业带来价格上扬的压力。”有经济学家称，目前市场的担忧点在于，印度的通胀攀高动力正从食品价格向制造业领域转移，这意味着印度通胀范围正进一步扩大，印度由此需要更进一步的紧缩措施。

　　印度央行17日表示，利率上调主要是为了持续抑制需求方面的通胀压力，将经济增长风险最小化，同时管理通胀预期以及控制食品、商品价格上扬带来更大的通胀压力。当日印度央行还把2010财年的通胀预期从此前的7%上调至8%，这已是该行3个月来第二次上调对当前财年的通胀预期。此外，虽然印度央行维持早先对2010财年GDP增长8.5%的预测，不过与此前相比其对经济增长前景的看法却更为谨慎。“有关能源和商品价格持续的不确定性因素，可能损害印度的投资环境，从而对当前的经济增长带来威胁。”印度央行如是表示。

　　有经济学家认为，印度央行的最新表态显示出在日本遭遇强震和次生灾害以及中东地区政治动荡的背景下，印度央行担忧国内通胀可能已导致经济增长放缓。数据显示，原油价格在本月早些时候升至29个月高点每桶105.44美元。但近日在日本地震的影响下原油价格已下滑超过3%。有分析人士称，虽然在日本地震的影响之下油价走势略微下行，但在诸多负面因素的影响之下国际油价仍将盘旋在每桶100美元左右，这将对印度的通胀管理带来压力。有分析指出，全球石油市场的不确定性将使得印度通胀恶化，因为印度原油加工的四分之三依赖进口。同时，原油价格走高也可能冲击印度脆弱的财政状况，因为政府对国内燃油价格实行补贴。据花旗集团经济学家的测算，原油价格每增加1美元，印度的财政赤字就会增加8亿美元。17日印度央行发布的货币政策回顾报告也指出，尽管目前评估日本自然灾害对宏观经济的影响还为时过早，但随后日本火电对核电的替代将进一步加大石油价格上涨压力。

　　对于印度央行下一步的动向，市场目前看法不一。17日星展集团控股有限公司驻新加坡经济学家认为，价格压力正在快速加大，印度央行需要采取激进措施应对通胀。但也有分析师认为，如果未来印度通胀率放缓至6%，印度央行有可能会暂停其加息脚步。

　　事实上，除印度之外，不少亚洲经济体都已相继采取加息举措用以遏制通胀。如，继中国、印尼在2月加息之后，韩国、泰国、越南等经济体均已在3月宣布加息。近日有观点认为，如果地震重创日本经济的话，这可能对亚洲经济带来重创，继而延缓包括印度等亚洲国家升息步伐。但汇丰银行16日发表的报告却表示，尽管地震损害存在不确定性，但日本对亚洲经济增长带来的负面风险可能并不大。一则日本并不是亚洲经济的主要动能，二则这场地震不大可能会使得日本经济偏离复苏轨道，而日本的重建活动可能会最终刺激其经济增长。莫莉