第二个点，M2货币供应量13.4%，能停止吗？32%的时候你的余额存量是多少？60万亿，15%正常时期的时候你的存额和余额量是多少？40万亿，你现在13.4%，你的余额和存量是多少？89万亿，你能停下来吗？你不能停，你还得紧缩，为什么？你的GDP总量才47万亿，你的货币供应量89万亿，通货膨胀从哪儿来？投机而来，大家是在做投机套利，是在做投资套利，你通货膨胀是极其特殊的一种现象，流动性决定了特殊的通货膨胀，特殊的通货膨胀，政策的思路、理论的概念是截然不一样的，所以你需要对症去解决问题，而我们现在是习惯看着媒体，看着网络去议论，看着教科书去议论，一个电脑，一个笔记本可以解决所有的问题，电脑写的是舆论导向，我们需要的是思考、思维，认真的思索问题，所以它完全是不一样的，所以我不大认同现在说紧缩不能调了，要宽松了，包括存款准备金率，存款准备金率约束的是谁？金融的机构，我们的金融机构现在存在着很大的差异性，国有银行，中型银行，小型银行它的压力是不一样的，但是我们是一个标准，对不对？这是第一个问号。
第二个问号，我们的银行利润盈利在所有的板块当中是最高的，还要给它减压，然后让这个存款准备金上来，那你这不是给自己添乱吗？你市场已经是流动性泛滥了，我们的判断是不准确的，是因为心态很急切，心态很浮躁，导致了对所有现象和真实的错觉和错判，我这样说可能是我自己的感觉，对不对大家可以拭目以待，去考量市场的真实。
(2012-4-18 09:52)我不太认同现在市场说货币政策不能紧缩了，要宽松，我不太认同这点，包括现在存款准备金在下调，而且这种预期也比较强烈，我也不太认同，因为我认为我们现在处在的时代是非常独特的时代，什么样的时代？流动性过剩的时代，如果是流动性过剩的时代，那你利率、汇率政策的方向都要发生很大的改变，你现在所处的新时代是在流动性过剩的背景下，如果你还用以前的模式，通货膨胀来了我夹击，管用吗？不管用，因为现在通胀的因素来源于投资、来源于投机，而过去的通货膨胀因素来源于需求，如果是需求决定价格，你用货币冲击、利率冲击管用，而现在已经不管用了，会刺激投资的扩张，完全是不对症的。所以我觉得我们现在处在的时代是一个非常独特的时代，所以简单用传统教科书上的，或者传统的模式的理论和界定来指导现在的中国，可能行不通的地方越来越多了，所以我们要用脑、用心揣摩我们经济的个案性，而中国经济的模式跟全国经济的模式又不一样，叫一国两制，叫中国特色的社会主义市场经济，这个时候你的宏观调控要怎么做就至关重要了，如果从通货膨胀的指标到M2的货币供应量来看，我们现在的经济很好，很温和，过去的通胀是6%，现在的通胀是3.6%，过去我们货币供应量是32%、15%，现在只有13.4%，如果看着这两组指标，确实货币不能紧缩了，要宽松。
可是还有一个非常重要的问题，你现在的通货膨胀3.6%是以食品价格为主，你过去也是以食品价格为主，对不对？那你没有根本性的改变，你过去是6%，现在是3.6%，这有一个变数，很大的变数，但是老百姓有感觉吗？你过去买菜是什么价？现在买菜是什么价？这个价没往下调，还往上涨了，你今天去买比过去便宜吗？一点都不便宜，所以你的变量是什么？是大家的情绪冷下来了，不是价格下来了，因为你现在是投机时代和投资时代来决定你的变量，大家的状态停下来了，没有方向了，所以你的通胀下来了，而跟老百姓的需求没有关系，这是一个点。
(2012-4-18 09:51)有钱你认为是投资者了吧，但是你没有金融专业，你没有对金融市场的透彻，你不见得能成为投资者，你可能所有的财富会打水漂，别人会给你套利，温州就是一个模式，温州是不是很有钱？温州很有钱，走了很多金融类的投资，炒房、炒股、炒金，温州的影响在全世界是很大的，但是现在他有钱不一定成为投资者，但是没有钱他可以成为投资者，他有技术，他有专业，他有规划，他有方案，他可以通过方案，通过规划，通过他的投资模式可以把大量的钱套到他这里来。
所以我个人的感觉就是金融的时代它是一个专业品质要求很高，技术含量要求很精，经验的路径要求很透彻的一个过程。而相对于我们的专业性有欠缺，我们的技术性认知有偏激，我们的经验性有不足，美国是200多年，我们只有不到20年，我们的差异是巨大的，国际市场是以外汇市场为主，外汇市场会影响所有的商品价格，美元指数会影响黄金，会影响石油，会影响股票，会影响大宗商品。
回过头来看中国，我们的外汇市场没有开放，我们的人民币价格能不能影响所有的价格？人民币在上扬，股票在下跌，我们跟国际的基本规律完全是不对接的，所以从这个角度去看的话，就是说我们跟国际不对接，应该我们是有风险，不是我们有机遇。因为我们的内升性的东西，在岸性的东西，精品性的东西不足的话，那么在这个金融博弈当中意味着你的风险在加大，而不是你的利润在加大，所以我觉得，讨论金融的问题跟讨论实体经济的问题应该是有很大的差异，而恰恰我们的企业发展，我们的行业发展，包括我们的经济发展，是在一个跨越式的模式下和一个极其膨胀的状态下在推进，因为中国作为发展中国家，初级市场经济的阶段，它的基本特色就是积累很快，速度很快，数量很快，但是我们做完这30年以后我们是要走中级市场国家的阶段水平的能力，中级市场国家的能力是什么？要把前30年的积累要精品化、数字化，然后你再走高级阶段，叫做什么？叫做高级市场经济的全球化，那个时候你有了品牌，你有了核心竞争，你有了技术，你再到全世界去扩张，那你发现我们的模式是跨越式的发展，我有了初级阶段，我走发达国家高级阶段的模式，扩张，全世界的扩大，行业的扩张，板块的扩张，市场的扩张，产品的扩张，人家有核心竞争力，人家扩张是利润，你没有核心竞争力，你的扩张是消耗，所以我觉得我们的定位一定要准确，就是中国是一个发展中的大国，绝非一个发展中的强国，大国是速度规模很快，强国是品质核心竞争力很强，我们定位要准确。
(2012-4-18 09:48)我认为不会，因为我们的外汇衍生工具是把很多西方运用过的金融衍生产品对接到中国的市场，我们不存在着金融创新，所以从这个角度去看的话，对于金融的基本产品我们的理解力有多强？我们的实施和发挥，包括回报率有多强？我们需要认真地梳理，我们不能过于匆忙，过于简单地，过于极端地去定位金融衍生产品，因为相对于我们银行，应该是我们整个经济的一个排头兵，它的金融实践性应该在现在中国经济体当中，应该是一个前沿，但是相对我们的企业，它对金融的理解力和对金融透彻力的这种把握应该是很欠缺的，所以我们需要更深入下去做一些金融基本功的提炼和锤炼，这样对我们的经济发展是有好处的。
因为相对于经济发展之后，出现了金融的发展，但是这个金融是要为这个经济保驾护航的，它起到的作用是进一步增加你的经济积累，进一步提升你的经济积累，它应该做这样的功课，但是我们对照中国的现实，我们的经济快速发展有了，我们现在进入了金融惊风暴雨的阶段，金融的东西是很多的，但是我们想过没有，这个金融的东西是在推进我们的经济积累，还是在消耗我们的经济积累？这是非常重要的一个东西啊，银行板块的利润是在增加，30%多以上的银行利润增加，工业企业10%以下，对不对？那你的服务业，金融体系是要保障你实体的工业体系的利润更高，你这个才是对称，才是对等，而你现在银行的利润很高，工业的利润很低呀，那就是有问题了，你这个金融不是在为经济保驾护航，你是在掠夺、破坏、消耗经济的实体积累，那你这个思维和你这个对策就是有问题的，你需要修正，甚至需要检讨，这样对中国经济的长远是非常有意义的。
(2012-4-18 09:44)我觉得相对于工具的概念和品种的概念，我们已经相对来讲在中国现阶段，应该还是可以的，所以我个人的感觉，对于现在的中国金融改革，我们是应该把已经推出去的措施，已经推出去的产品，已经有的改革模式更加细化，更加精化，使它做得比较精，比较细致，这样的话对金融改革的有效推进应该是有好处的。
我举一个最简单的例子就是人民币国际化，人民币国际化是一个很长远的工程，很综合的工程，但是你没有发现吗？我们现在人民比的国际化已经被调侃了，舆论化、媒体化、导向化，而缺少了实实在在的内功和细功，只要我们有一个国家实现了货币兑换，我们的舆论马上会出来：人民币国际化即将实现，我们只要有一项人民币改革的措施，人民币国际化即将实现，就跟这次调整浮动区间是一样的，浮动区间扩大了，人民币国际化即将实现。
我们想想调整浮动区间，我原来是千分之五，现在变成了百分之一，百分之十都不到，人民币国际化即将实现。我觉得我们这种调侃在一定程度上对我们的发展应该是很大的阻力，而不是很大的推动，因为我们的意识是很简单的，很盲从的，很乐观的，就会迷失方向，对你试试再在的发展应该不是特别有利，它的国际化进程是一步一步推进的，而我们现在很多流程，我们现在很多做法跟国际化的经验，跟国际化的过程完全是背道而驰的，任何一个货币的国际化首先是在岸市场，然后是离岸市场，这是最基本的，而我们现在的追求是先做离岸市场，在岸市场怎么样？产品的充分程度，技术的专业程度，技术的精细程度都是很欠缺的，所以讲一个最简单的问题，中国有全世界最多的外汇储备，中国却是全世界最小的外汇市场。包括我们这次浮动区间的扩大是银行间的外汇市场浮动区间的扩大，这个外汇市场是没有开放的，这个外汇市场只有在银行间可操作，我们的外汇市场没有开放，这是一个很大的误区和盲区，没有那么乐观，人民币国际化的进程还很漫长，要做的工作还很多，中国现在是要把功课做得细一点，把功课做得精一点，这样对于你真正国际化的实现是非常有利的。
(2012-4-18 09:42)还有从另外一个角度去想，中国现在的状态对世界而言，它的影响力在哪儿？在于人民币的信誉，人民币的信誉是伴随着人民币升值，而信誉本身讲的是什么？它的良性循环，它的社会品质，它的国家竞争力，而这些我们全忽略了，我们只讲一个信誉，就是我货币升值对世界是起到一种责任，可是货币升值给你带来的是内伤，这个我们就没有去琢磨。
所以我们应该两面来面对中国，尤其我们的文化偏好和文化习俗太扭曲了，愿意把最好的事情，最棒的事情告诉全世界，所以全世界来吹捧我们，全世界在恭维我们，但是恭维和吹捧的背后我们难题是越来越多，我们的压力是越来越大，这样就等于把自己给架起来了，所以我们应该学会给自己减压，把更好不利的因素，不好的因素告诉世界，这样世界会理解我们、同情我们。美国是世界上最大的国家，美国有金融危机的概念，所以美国拼命向全世界释放它如何不好，它怎么换？拼命说这些问题，美元是最霸权的货币，所以美元贬值全世界都能容忍，跟它舆论的导向是有很大关系。但是中国是把最好的世界告诉全世界，能同情你吗？你的指标那么好？你为什么人民币要贬值？别人不理解，但是我们人民币贬值理由到底在哪儿？我们自己心里最清楚，对不对？所以从这个角度去看的话，就是说在讨论人民币的问题的时候，它的文化，它的战略，它的国家利益到底是什么？是至关重要的。
汇率是双边和多边的，但是我个人觉得，汇率本身是以我为主，不是以他为主，你这个定位要准确，不是因为以他为主，美国人让我升值我就拼命升值，你升值过程当中你作为发展中国家，现阶段初级市场经济的特色是什么？你是在积累的阶段，而恰恰这种升值是把你的积累在消耗，这样对你的可持续发展，未来的发展有好处吗？没有好处，美国人都已经是高级市场经济阶段，他都懂得货币贬值会给他带来竞争力，我们作为初级阶段更应该懂得这个道理，任何一个价格是双向的，如果是单边走一定会有风险，而单边走势是我们中国自己的需要还是外部舆论的需要？这是至关重要的，所以我觉得在国家和国家之间，货币和货币之间竞争的时候，其实大家在讨论自己的时候并不是自私的表现，而是对世界负责的表现，你好的时候你对世界是有贡献，同时你不好的时候你对世界经济是个冲击，所以你为了防止你的不好，你一定要学会回旋，一定要学会调节，这样对世界经济是负责任的。
(2012-4-18 09:38)从农业的角度来讲，我们的农业没有完全开放，而我们的农业相对跟工业比，它走出去还是很有限的，很有限的，所以我们的农业应该在一定程度上是中国经济的一根软肋，也是中国经济发展拖累非常重要的一个层面。透过这个角度去想，大家所说的最简单的语言，就是我们的人民币在对外的价值上是在暴涨，在对内的价值上是在贬值，就等于是外部人投资可以得到很多利润，对内的价值是在下降的，因为我们的物价是在不断上涨，所以从这个角度去想，这个汇率水平适不适合中国应该是一个很大的问号，就是人民币本身过度的升值，极端的升值给我们带来的结果是什么？我们愿意说好的，中国的竞争影响力提高了，因为我们经济总量在增加，这是好的一面，但是它也有负面，而且有很严重的负面因虽，我们的舆论没有去论述，我们的官方不愿意去解读，这是我们一个最大的文化上的缺失，我们应该把中国的很多困难告诉世界，应该把我们的很多现状告诉老百姓，这样我们会有发展和改革的一些动力和目标，这样对中国是有好处的。
所以如果从这些角度去想的话，人民币升值会给中国带来好处，人民币升值也给中国带来很大的冲击力。过去中国叫什么？“世界工厂”，这应该是三年以前，现在还有人说是世界工厂是中国所属，不是了，国际上的排位已经发生变化了，第一级的世界工厂是墨西哥，第二级是印度，中国是第三级，现在越南可能成为第三级，就说通过货币的不断升值，已经严重地削弱了你的贸易竞争力，对不对？你原来只有数量的概念，人民币不断在升值，你数量概念的优势已经随着货币的升值削弱了你的竞争力，你的成本高了，谁来买你的产品，而我们同类产品的加工或者贸易的循环有很多国家可以替代，我们都叫新型市场，发展中国家，高端国家垄断的是核心竞争力，发展中国家垄断的是初级，这样的产品竞争力，那么你价格高的时候他可以做别的选择，这是很明显的一种状态。
(2012-4-18 09:33)这种汇率走向，可能会对房价有影响，如果这个货币是一个贬值的这种走向的话，可能对房价会有影响，但是我觉得影响并不直接，而房地产价格本身还是看房地产自身状态和我们政策调整的这个目标，和它的最终基本原则。因为如果从房价的角度去看：首先要做一个方向的定位，中国的房价应不应该下跌？这是一个关键问题，第一个角度，老百姓需不需要房价下跌？什么样的老百姓，绝大多数老百姓，现在看来这个房价应该下跌，因为80%的老百姓面对现在的房价依然是买不起，那你这个房价，如果为大众的利益的话，你应该是下跌；
第二个角度，中国现阶段房地产在中国经济当中的定位，房地产要解决什么问题？如果按照舆论，房地产要解决投资的问题，但是中国现在的房地产到没到投资的时代？老百姓已经有居住了，老百姓已经很有钱了，我们去炒作房地产来得到投资回报，中国到没到这个阶段？这是非常重要的定位，我个人认为完全没有到这个阶段。中国现阶段的房地产不是解决投资的问题，现阶段的房地产，中国的定位，解决居住问题。我们要解决的是百姓的居住问题，而不是百姓的投资问题，所以如果从百姓的心态和百姓的状态去梳理，中国的房价还应该跌，对不对？
如果从中国整体的经济，产业链的综合协调和配置的角度去看，中国现在比较强的产业链在哪儿？服务业，服务业里核心产业链在哪儿，金融业，而中国的实体经济，工业也好，农业也好都是有问题的，工业的竞争力在减弱，工业的利润回报率在下降，农业一直是最弱的板块，那就说明这三个产业链是不均衡的，而房地产产业链又在挤压新兴产业连和农村产业链的资金投入，因为大家要追这个利嘛，房地产的回报率很高，所以大家拼命往房地产走，房地产是暴利行业，它的利润很高，回报率也很快，资金周转是非常迅速的，相对农业它的周期很长，如果你要得到回报率需要进行慢工，经过细工，而且遵循自然的周期规律，大家现在已经很急躁了，不愿意做慢工，不愿意遵循自然的规律，所以从这个角度来讲，李克强总理说得非常正确，应该要给这些弱板块提供资金，提供机会，对中国经济而言是利好。
(2012-4-18 09:29)现在都在说热钱，但是从专业的角度去看，我们对所有资本流和资金流入的规模当中，你是很难区分它是热钱还是冷钱的，你是区分不出来的，只是看到我们流进的数量，或者流进的速度在减缓，这是我们面临的问题。但是如果从资金流入或者流出的角度去看，我们应该去看国际资本市场的大背景，国际资本市场的大背景现阶段不是以投资为主，是以投机为主，投机是占主的，投机的力量要比投资的力量要强，都是一个短期的汇率行为，第一，世界金融概念的问题很不确定，我们说西方有金融危机，它的金融危机的模式是很诡异的，金融危机的效果是跟所有发展中国家是不一样的，所以怎么判断外面的形势是导致投机的因素。
再一个，经济处在不确定状况，发达国家有经济衰退，发展中国家没有经济衰退，这个是非常混乱的对世界经济的判断。所以在这个时候也是导致了投机有很大的空间，什么叫投机？投机是针对问题炒作，对不对？这是97年亚洲金融危机，我们是97年亚洲金融危机的局外人，我们很理性的，因为不涉及到我们，所以我们做出的判断是非常合理的，亚洲金融危机是投机导致的，投机的关键因素是针对问题炒作，所以我们看到大量热钱涌入中国的概念，是因为中国有问题，机制、产品、技术、专业、舆论都不是很正常，这样的话，你这个市场外资进来，或者投机进来，它可以在你这个市场造舆论，它可以在你这个市场运用它的策略。而无论舆论和策略不是一个短期行为，是一整套综合的战略策划，而我们忽略了这个综合的策划，我们只是接受一个价格，接受一个点，所以这样就会给自己带来很多盲区，会带来很多的误区。
所以我个人的感觉就是在面对我们这一轮的宏观调整的时候，尤其是价格出现了跟八年完全不同的时候，我们首先要稳定住自己，我自己的发展要素和我自己的发展基础，尤其我自己的发展特色是至关重要的，中国处在一个什么关口？处在一个全面的质量提升和数量的概念修复的阶段，那么如果在这个时候，你如果有明确的自我方向，明确的自我定位的话，那么你这个改革就会成功，而且你完全可以对冲住投机对中国的第一，这样的话你就可以保住自己的资本流和资金流的规模。
而从这个角度去想的话，中国现在所有的资金的概念，是要发挥效率，而不是仅关注数量，外汇储备我们全世界最多的，对不对？那我们现在关注的不是外汇储备，我的数量太多了，我们的落脚点应该是我的外汇储备如何发挥对中国经济改革和发展，对老百姓改善生活的一种需要，这是我们要关注的问题。所以我们对于外资也好，对于中国现有的财富也好，它的落脚点是如何发挥它资金的效率，而不是简单关注资金流进来多了，出去多了，不是这样一个现象，所以我们的落脚点和侧重点应该进行一些修整，应该有一些重新更好适合中国的思路。
(2012-4-18 09:26)我不太同意大家在讨论说外需不振，我觉得这个判断是不准确的，因为美国经济的复苏势头是很稳定的，这就意味着我们的主要贸易出口地，这个形势是很好的，对不对？欧洲的状态是在弱化和脆弱之中，它没有二次衰退，但是它马上会进入二次衰退，但是可以看到欧洲的很多国家是以发达国家为主体的一个地区，所以它的品质应该是很好的，它的需求应该是很大的。为什么？它是整个产业链的高端，我们是产业链的初端，我们跟它之间不发生矛盾，不发生对冲。
第二个，因为亚洲国家没有经济衰退的概念，这都是我们的出口主要目的地，对不对？外需不振这个定位是不准确的，对不对？我们现在外贸最大的问题应该是什么？我的解读和我的观察、我的分析，是因为我们贸易的品质，贸易的质量和贸易的竞争力不够，对不对？我们是加工型的，对不对？我们是低端产品产业链的，我们没有世界核心的有世界影响力的出口贸易品牌，这是最关键的问题，对不对？中国的制造业很好，中国的贸易引起世界很大的关注，全世界一百个名牌产品里没有中国，这是一个很严重的问题，所以从1997年我们讨论贸易问题的时候是因为贸易的量很大，贸易的质很差，这是我们的关键问题，量大质低，这是发展中国家的特色，也是中国目前的一个难题。
所以如果从这个角度去想，我们把我们自己的贸易发展定位为外需，我觉得这样会给我们自己带来很大的误区，而使我们的改革会偏离方向，没有准确地把握住我们的要点，所以我们的贸易是要改变品质，具有核心的产品竞争力，这样中国的贸易会出现一片新的天地，所以我个人的感觉就是中国的贸易状况还应该深入透彻地去梳理一下，不是用数量的概念和速度的概念去应对中国的贸易，因为我们已经有了三十年快速增长，我们未来的三十年是要品质化、质量化和品牌化，这样对中国的贸易是一个准确的定位，我们要有核心技术的竞争力，要有核心品牌产品的竞争力，这样我们在世界市场上会有自己的一席之地。
(2012-4-18 09:22)首先任何一个金融市场的价格和任何一个金融市场的走向都是应该有基本规律的，这个规律的基本的点解释就是有上有下，有涨有跌，这个相对来讲是非常合理的，也是符合市场的基本规则的，任何一个东西涨到一定的时候会跌下来，但是我们人民币市场八年都是在走升，说明是一个很极端的走势，更多的层面上是不是因为投资的关系带来的还是因为投机的关系带来的？恐怕投机的因素更多一些。
所以从这个角度去看，它的不正常性特别值得引起我们的警惕，但是我们的思维方式和市场认知相对来讲是很极端的，甚至是很膨胀的，我们没有把这个问题作为一个预警，或者作为一个风险点去讨论，而是认为是一个很好的事情，而且会引起我们更得意，更膨胀的情绪，觉得我们发展得很快，我们发展得很好，所以会引起我们的讨论，我们要走向国际市场，我们要和美元相提并论，我们要成为储备货币，但是实际上任何一个货币的国际化不是那么单一的，不是一个舆论，一个口号就可以实现的，所以从这个角度去讲我们就可以得出一个结论，人民币单边升值是不对的，如果从这个角度去想，所以人民币单边升值，出现贬值是一个正常的现象，而且是修复过去非常极端不正常的现象，那么人民币是不是因为这次扩大浮动区间，它就会出现贬值，这也是不准确的，实际上人民币年初到现在，已经超出了去年、前年来八年完全不同的周期和规律，它已经出现了贬值的状况，年初到现在人民币是贬值0.21，我们能够看到的价格是6.32和6.28之间徘徊，出现了一个幅度加大和区间上下错落的这种现象，那这种现象对中国经济的此时此刻，对中国金融市场的风险规避的此时此刻，是非常有好处的，所以并不能因为说，浮动区间扩大，就终止人民币升值的开始，我觉得这个定论是不准确的，人民币升值还会出现，但人民币贬值也会出现，如果为了纠正人民币升值的话，那它的贬值幅度还会更大一些。
(2012-4-18 09:20)实际上我们的汇率还不能用加剧来说，我们的汇率走向八年一直是一个单边的上扬，这个走向完全违背了国际市场的规律，因为如果我们去看八年的国际市场，无论是汇率，无论是黄金，无论是石油，无论是大宗商品，八年，它们经历了两轮的下跌，两轮的上涨，而人民币跟所有的价格指标完全是不吻合的，我们没有两轮，我们只有一轮，而这一轮是单边走势，这样就证明我们这个市场它是扭曲的，违背了规律，违背了市场的基本形态。
第二个角度要去想的就是在我们人民币汇率的把握和国际市场的汇率把握上我们存在着很大的差异和很大的不对称，国际市场我们如果去看美元对欧元，我们关注最多的是1.32美元或者1.30美元，这个里面美元的变化或者对欧元的变化是几百点，上千点，而我们中国的汇率是几十点，我们是自成体系，自成对接，跟国际是不对接的，就说明这个市场有刻意的价格指导方向，有刻意的体制约束的流程，所以从这个角度去讲我们是顺势而为，调整了一个浮动期间，这样对一个市场的理性和规律发展是非常有利的，他是看到了市场的漏洞和市场的缺失做的一种政策对应，说明我们宏观政策的娴熟性逐渐成熟。
(2012-4-18 09:17)