中环股份 下半年将成业绩上攻拐点

　　中环股份在奉上一份业绩反转的半年报之后，又乐观预期三季度净利润增幅为150%-200%。分析人士预计，今年三、四季度可能成为中环股份业绩快速拉升的拐点。

　　全年业绩增速拟达200%

　　中环股份今年半年报实现扭亏为盈，同时毛利率同比增加了10个百分点。公司有关人士表示，2009年公司之所以盈利能力不如意，遭遇金融危机是一方面原因，另一方面原因是公司当时尚处于产业转型和结构调整期。

　　而今年二季度，公司的机构调整基本完成，公司多个募集资金项目都会在三季度开始发力，不再是公司的包袱；此外，公司的内部管理系统矛盾也得到缓解，公司针对节能产业的投资计划符合国家政策支持方向，未来发展前景看好。

　　经过结构调整之后，中环股份的主营业务包括硅材料生产、半导体器材以及新能源三个大方向，其中以新能源和节能型产业为基本导向。而今年下半年将出台的新兴能源产业发展规划也将对公司的业务发展带来政策保障。

　　分析人士表示，以上多重利好因素可能使得公司今年三四季度成为业绩快速拉升的拐点，其中四季度业绩环比将好于三季度，公司的管理也将从低效向高效转变。预计2010全年的净利润增速可能达到200%，而2011年的业绩增速甚至可能超过200%。

　　建立产业联盟降低成本风险

　　对于中环股份而言，进入太阳能行业在时机上并没有太多先发优势。而中环股份此时选择大力发展太阳能硅片产业，背后原因以及究竟有多大胜算受到行业高度关注。

　　中环股份有关人士表示看好太阳能硅片市场的发展前景，认为至少在今年年内，硅片价格将保持坚挺。

　　而对于多晶硅价格提升对公司毛利水平的影响，中环股份有关人士表示，多晶硅价格长期还将是下降的趋势，随着国内国外已投建的多晶硅产能陆续释放产能，目前多晶硅供应紧张的局势将得到缓解，而多晶硅产能的释放高峰就在今年10月份，到年底预计多晶硅价格会有所松动。

　　分析人士表示，即使考虑到多晶硅扩产因素，多晶硅价格在40-50美元的区间也将是一个长期的拉锯期，这个价格是供需双方都比较能接受的。

　　行业扩产热潮可能导致供需逆转，进而给行业平均盈利水平带来影响。业内专家表示，考虑到上游多晶硅与下游太阳能电池的投资周期相差较大，光伏产品产能的过剩与紧缺会出现以2-3年为大周期或者3-6月为小周期的波浪式波动。因此，无论对于多晶硅、硅片还是电池片产业环节，在从业者大量扩产之后，产业进入过剩是难免的。

　　中环股份有关人士表示，公司的产能调整将充分考虑行业供需周期波动，尽可能规避可能存在的过剩风险，例如在应对多晶硅成本波动方面，公司将采取与上游战略合作者建立产业联盟的形式，将成本稳定，降低风险。在业务扩产方面，公司也是在拥有技术优势、成本优势的基础上，基于市场需求并充分预测未来供需形势的基础上决定的。 （邢佰英）