瑞银集团：最不希望国际板成提款机

　　国际板的建设提上了今年议事日程，虽然限于法律障碍等许多因素，并没有一个确切的时间表，但是，一些市场人士未雨绸缪，已经提出不少设想。昨天，瑞银集团董事总经理、中国证券部总监袁淑琴提出国际板要注意三个问题。

　　上周，一年一度的全国证券期货监管工作会议在北京举行，会议确定了今年八大重点工作，其中，第七条就是关于国际板的。从表述中看到，今年主要是制定国际板的制度规则，没有明确表示今年推出。但是，国际板还是受到各方关注，不少人提出一些国际板建设的建议。瑞银集团董事总经理、中国证券部总监袁淑琴，昨天在2011瑞银大中华研讨会上就专门谈了国际板建设需要注意的三个问题。

　　袁淑琴表示，国际板的推出是件大事，既丰富了A股市场的投资品种，增加了投资渠道，又能帮助人民币实现国际化的进程。经过20年的发展，上海证券交易所无论是在规模上，还是交投活跃方面，都具备了推出国际板的条件。

　　但是，袁淑琴认为推出国际板需要注意三个问题。第一，到中国A股市场来上市的境外公司，要有中国业务关系。一家异地上市公司，如果其业务活动和上市当地没有紧密联系，股票难以活跃。瑞银作为一家瑞士公司，在美国上市表现也很活跃，主要是因为瑞银在美国的业务规模很大，对美国市场非常重视。

　　第二，推出国际板后，一些境外公司必然要在A股市场融资，袁淑琴认为初期应该规定这些公司募集的资金只能用于中国业务。这样，一方面是保护投资者利益，如果这些公司把这些募集资金拿回国内，不知道用来干什么，这是对中国投资者不负责任。另一方面，对募集资金限制，有利于发展这些公司的中国业务，从而增加中国国内的就业机会，促进技术转让，提高国内技术水平。袁淑琴表示，最不希望看到把国际板当成一个提款机。

　　第三，配合国际板推出，袁淑琴希望A股市场能有更多的创新避险工具。因为将来到A股上市的公司，往往都是在其他国际金融中心上市的企业，虽然不同地方上市，股价会有所不同，但是，其在境外上市股票受到各种因素影响的波动肯定也会传导到A股市场，而境外市场有很多避险工具可以对冲，A股市场缺乏这种工具，会加大风险。所以，她认为A股市场要拓展新的避险工具，能够有效对冲风险。

　　记者 连建明