兔股扑朔破发后未必是底部 散户不能“眼迷离”(2)

　　空仓看淡型 炒股不如炒房

　　马力50多岁，在改革开放的大潮中赚了几十万，年岁长了干不动实业，于是选择到资本市场试试。但这一试却没有延续年轻时的好运气，4年前投进股市58万，到第二年开始走下坡路，第三年也就是2010年变成了十几万，他一看不行，割肉清仓。“兔年我也坚决不入股市，被伤着了。”马力现在主要精力放在干保健品直销，类似于安利的那种模式，继续辛苦操劳，但他觉得钱来得踏实。“钱是只见多，不见少。级别是只见升，不见降啊。”

　　孙梦从江苏到北京打拼有20多年，现在已经38岁了，一直是干理发。她运气特好，“买300块彩票就能中5000块”，进股市不久，钱就翻了几番。在北京房价1平米还是2000元的时候，孙梦买了一套100多平的三居，别人都劝她，该多买几套，房价得涨，可她不听，大笔钱仍是搁在股市。现在孙梦不愿意提放在股市里的钱亏了或赚了，只说“过了年还是得把闲钱往楼市里倒腾。”

　　投资建议

　　破发不代表底部到来

　　孔莉阿姨的感觉没有错，A股市场新股不败的神话似乎要在2011年初终结。截至1月28日，今年上市的30只新股中，有20只破发，破发率近70%。

　　由渐高的中签率可以读出股民的恐惧：为什么出现破发潮？将持续多久，又会如何影响2011年？

　　华安证券分析师闵伟国告诉记者，市场上将破发潮的原因主要归结为三点，首先，新股持续以高市盈率发行，但其实那些股并不值这个价格，其次，央行偏紧的货币政策使市场出现缺血现象，资金不再充裕，第三，新股发行的节奏太过密集和频繁。“如果上面提到的这三个问题，尤其是第三个问题不得到有效解决，那么2011的市场有持续走弱的可能。”

　　湘财证券一份解读新股破发潮的研究报告同闵伟国的观点相似，也提到了三高(高市盈率、高发行价、超高募集比例)发行，再加上短期市场资金面吃紧，必然带来破发结果。

　　对未来市场预测，湘财证券判断———认定底部到来为时尚早。“虽然历史上也曾多次出现破发之后，市场底部随之到来，但当时发行市盈率定在20倍以下，目前动辄40、50倍，自然难言底部。”

　　他们认为，三高问题难以解决，是在于拟上市公司、保荐商、投资者等多方博弈的关系。“短期市场容量没有充分扩大，这一现象仍将维持，而随着市场容量扩大，甚至出现诸多无人问津的仙股，市场定价机制自然会强制约束。”