金牌基金经理持仓曝光 不要迷信基金重仓股(3)

　　4 投资者不要迷信基金重仓股

　　有资金才会有行情，证券投资基金作为目前市场的最大的“超级主力”，因此，不少投资者愿意跟着投资基金走，也就不难理解了。

　　事实上，一些表现优秀的基金在股票的选择上的确更胜一筹。以“一哥”王亚伟和去年新晋状元孙建波为例，在2010年全年沪指下跌14.31%的背景下，孙建波的华商盛世成长基金以37.76%的回报率荣膺基金排行榜首位，王亚伟执掌的华夏大盘尽管屈居季军，但仍以29.50%的回报率远远跑赢大盘。

　　不过，许多人在关注基金持股时，都喜欢关心基金持仓量和持仓比例较大的股票，即所谓基金重仓股，认为基金重仓持有的股票就是好股票。但事实并非如此，邱延怀认为，首先是信息披露存在滞后性。如基金四季度的持仓情况一般要在第二年1月份的20号之后才会公布，这中间存在“时间差”，依据股市的风云变化，足以让基金重仓股的仓位发生较大的变化。“有的基金重仓股可能是在季初进的货，有的甚至还是上个季报的重仓股。在经过了又一个季度的行情演变之后，在投资者看到时，基金重仓股可能已经获利丰厚，随时可以出局走人了。如果投资者此时跟风介入，可能就是为基金接盘，把自己套牢。此外，很多基金重仓股都是高价，对普通投资者并没有多少参考意义。

　　邱延怀建议，投资者在看基金重仓股时，一方面要结合上一季报来看基金是在增仓还是减仓。如果本季度末的基金持仓少于上一季度末的持仓，这就表明基金是在对该股票进行减仓操作，对于这样的股票，投资者就要保持小心了；另一方面，对于基金所增仓或持有的股票，还要看其最近几个月的涨幅如何，如果涨幅已大，甚至远远超过了大盘，那么，这样的股票投资者就要随时提防基金出货。

　　5 如何根据基金持仓确定操作思路

　　在邱延怀和石劲涌看来，投资者在跟进基金的持仓变化选择股票时，与其看重仓股，不如关注增仓股，尤其是增仓的中低价股。在他们看来，只有那些基金新增仓的股票，且涨幅不大，没有经过明显拉升的股票，投资者介入才比较安全。

　　“相比普通投资者，基金作为机构投资者，无论从资金还是信息上都有很大优势，他们在选择一只股票时，和普通股民靠技术分析不一样，是对企业基本面的价值判断。而且这些因素都比较稳定。因此，一经投入，没有相当重大的变化，不仅不会轻易改变这一投资决策，反而由于是新增加的持仓，所以后市还可能会继续增加持有，这样就会增加对这一股票的需求，并导致该股价格的进一步上扬。”

　　邱延怀认为，投资者在关注基金持仓的同时，更要通过学习基金的选股思路来调整自己的操作。“比如，根据基金持仓的行业来判断其当下操作风格是进取还是保守，四季度基金偏向配置强周期行业，显然风格转向保守。同时根据基金的仓位来判断大盘后市，仓位重至少表明对后市不悲观，且对个股有信心。”

　　在他看来，投资者尤其要关注表现好的新崛起的基金表现，并学习其操作思路。“以孙建波执掌的华商盛世成长为例，2010年一举超过了王亚伟，成为新的基金冠军。其在操作上与王亚伟率领的华夏系呈现了不同的趋势，尤其是捕捉到了去年国庆后的小波段行情。其季报显示，从去年国庆节后的反弹伊始，它就大幅增加了煤炭、工业有色金属等周期性品种的配置，分享了反弹成果；在去年10月19日加息后，又迅速降低了这方面的配置，逐步回补了其长期投资认可的品种，从而在去年11月的股市下跌中规避了风险，奠定了大局。在去年12月下旬，再次增加了周期股的配置。而华夏系基金则错失了这一波段操作空间。”邱延怀表示，持仓与思路，这是普通投资者应该向基金学习和了解的。　　本报记者 薛皓中