郭田勇同时指出，虽然目前实际利率仍然为负，但要一步到位消除负利率则很难实现。
“实际上央行在加息这种调控工具的使用上还是有所忌惮的。尽管加息能够有效抑制通胀，挤出房地产等行业泡沫，但加息会带来企业融资成本上升、贷款购房人还款负担加重、地方政府还贷成本抬高等等问题，一步到位更会超出绝大部分企业的承受能力。”
郭田勇认为，央行从昨日起上调存款准备金率0.5个百分点，回收资金3600亿元。这说明目前通胀压力很大，由于本月又有9000多亿央票到期，央行此举将有利于灵活调节流动性，有效管理通胀预期、消除通胀形成的货币因素。由于中国属于间接融资主导型融资体系，银行资金来源又高度依赖于存款，预计未来准备金率上调仍有不小空间。
风险
投资
热钱或使调控陷入两难
加息被认为是央行“有所忌惮”的调控工具的另一个重要原因，便在于加息会导致国际热钱流入。“目前不少境外国家一年期存款利率不到1%，而国内已超过3%，2%的利差已经足够吸引热钱大量流入进行无风险套利。”郭田勇说。
他认为目前的各项数据已经证明了热钱的流入。“国内一季度的贸易逆差为10.2亿美元，但同期国家外汇储备仍有将近2000亿美元的增长量。抛去FDI等因素，这仍然是不正常的。”
郭田勇指出，流入我国的热钱可分为两类：投机性热钱和套利性热钱。“投机性热钱会流入国内房地产行业及股市从事投机活动。但实际上这种投机是可以通过加息消除的，因为加息可以挤出股市及房地产泡沫。但现在看来，流入的热钱是套利性热钱，其进入银行及货币市场进行无风险套利，加息后反而会加速其流入，这将央行的货币政策实施推向了更加困难的局面。”
郭田勇指出，无风险套利驱使着国际热钱向国内流动，这就造成实际货币数量仍然在增多，央行将不得不采取加息的手段控制流动性。但进一步加息必然会吸引更多无风险套利的热钱流入，进而加剧流动性过剩。而为应对流动性过剩问题，央行将不得不再次使用加息等数量型调控工具，调控将陷入两难境地。
“因此，我建议央行在未来应适当推进利率市场化进程，增加人民币汇率弹性，灵活搭配数量型和价格型工具，有效遏制资产市场泡沫，缓解通胀压力。”郭田勇指出。
今年股市或有结构性行情
在货币政策变调的当下，普通的投资者又可以在哪些领域寻找投资机会呢？
“其实卖房也不是不可以。毕竟目前一线城市的房价已经处于高位震荡的状态，再加上房产税、限购令、保障房等各类调控措施，未来房价下探的可能性是非常大的。并且加息会对房市产生很大影响，房地产商和楼市投资者的压力会不断加大，很有可能出现一个较大的拐点。”
“至于股市，我个人认为在整体货币供给趋紧的状况下，整个经济面并不支持大牛市的诞生。”郭田勇称，但若未来经济增速大幅下滑，倒有可能催生出一波大牛市，他将之称为“悲哀型牛市”。
不过，郭田勇也指出，股市并非没有机会。“从国家公布的规划来看，今年内的整个经济增速是要下调的。这个下调的主要目的在于调整经济结构，调整结构的过程必然会带来部分行业领域异军突起，从而带来一些机会。总的来说，股市整体不会出现大牛市，但是会出现一些结构性行情。”
