券商解盘：维持箱体震荡 把握行业轮动机会

　　【行情回顾】股市遭遇黑色周二

　　广东科德　苏海彦(执业编号：A0560208030057)：上周上证综指走出了极为波动的走势，标准普尔将美国主权债务信用评级前景从“稳定”降至“负面”，全球金融市场因此经历了黑色星期二。但是在周二大幅回调过后，A股市场紧接着在周三和周四迎来了一波反弹，钢铁、航空、造纸和券商等板块都获得了不错的表现机会。整体来看，虽然外围氛围的变化带来一定影响，但成交量显示A股仍然维持在较为活跃的水平，板块轮转的特征比较明显。

　　广州证券　袁季(执业编号：S0320200010020)：前周指出强周期板块分化，弱周期板块颓势改观。又过一周，这种变化进一步增强。我们关注的两大新多精锐中，黑色金属板块在近四周中第三次跃上资金相对净流入排行榜首，而金融服务板块却闪了腰，在23个行业板块中位居减仓榜首。机械设备、建筑建材、家用电器已经持续遭受沽压，有色金属有渐渐失宠迹象，化工热度也有所下降。主力机构的“大本营”现在显得有点虚弱，只有黑色金属板块尚跨马提枪在叫阵，其他主力都挂上免战牌了。

　　【背景分析】市场仍在轻指数重个股阶段

　　万联证券　余志翔(执业编号：S0270610120011)：6月美国QE2结束，美元走势届时有走强可能，因此，市场又对大宗商品冲高的持续时间产生担忧；表现在二级市场上，虽然铜、黄金等上行，但对应的股票表现相对谨慎。目前来看，这种担忧将持续存在。因此，部分周期性板块目前来看有强弩之末的感觉；相反，市场的关注度正在部分转向消费、中小板，这从最近的盘面中可以发现，可以从其估值渐趋合理、政策支持力度增强中得到佐证。对于后市的指数空间依然持谨慎的观点，随着业绩逐步披露结束，市场将可能再次步入轻指数重个股的阶段。

　　苏海彦:从国内来看，新的一周面临三个方面的影响。首先，本周末将迎来五一小长假，在通胀仍然高企之时，不排除市场有五一期间加息或上调准备金率的担忧。其次，本周将会迎来进入2011年以后的首个解禁高峰，对市场有一定压力，第三，下周是2010年年报和2011年一季报披露的最后时刻，上市公司的一季报业绩表现以及对半年报的预期是否良好都将会对行情形成直接的影响。然而我们估计五一假期期间公布的PMI数据仍然会显示我国经济运行在一条复苏的轨道上，因此利空的冲击能力相对有限。

　　总体来看，鉴于国际市场的形势变化，预计近期股指走势仍然以围绕2950点到3100点之间的大箱体震荡为主。重点把握板块轮动下的赚钱效应。

　　【操作建议】关注消费股的反弹

　　苏海彦：操作上建议关注以下几点：第一，个人所得税征收下限提高以及五一小长假的到来预计会给消费股带来表现机会；第二，在人民币兑美元汇率不断创出新高的基础上，建议关注人民币升值受益板块；第三，重点挖掘在一季报中披露半年报业绩预增情况的上市公司。

　　袁季：总体看，多头恐怕暂时没法按投资者期待的那样匆匆挥师北上，因为先锋已经陆陆续续地展开休整，一时半会儿组织不起有效的攻势。金融服务板块背负的期许更高，以银行为例，机构预期一致向好，但不似小船好掉头，这个板块要运动起来暂时还有点不够力。此时，大体上可以说是旧力已老、新力为生之际，逞强不一定是好的选择。适时整理未尝不可，这样可以有利于保持市场重心相对平稳。

　　余志翔：后市股指能否止跌企稳成为关键。一旦在此区域止跌企稳，市场将再次迎来爆发的行情。但由于宏观经济不明朗与货币政策趋紧，指数依然会呈高位震荡趋势，短期大盘还将在3000点一带来回整固，结构性行情仍将维持。另外，由于个税起征点提升及国家政策趋向刺激消费，再加上板块整体估值已合理，预计大消费概念股将重新受到市场主力青睐。

　　记者　贾肖明