电力股“逞强” 公募基金按兵不动

　　“电荒”之说声声在耳，部分省市电力供应趋紧的消息一步步刺激着电力板块的股价表现。在近期大盘的反复震荡中，电力股却风生水起，强势上攻。截至今年一季度末，业绩不佳的电力公司，没有多少能纳入公募基金的“法眼”，只有少数富有周期股投资经验的基金在4月上旬开始建仓，大部分基金公司投研部门只是在近期才开始关注电力板块。电力板块究竟是短线炒作还是长线机会，业内分歧较大，是否应顺势建仓，不少基金经理难下决断。

　　基金反应滞后

　　在近期部分省市夏季“电荒”提前到来的背景下，憧憬电价上调从而利好发电公司的说法不绝于耳，不过，这其中很少有公募基金的声音。

　　中国证券报记者采访了数家基金公司人士，他们均表示，没听说投研部门最近在关注电力板块，基金经理与客户交流时，谈得最多的仍是低估值板块及存在经营业绩确定性的消费板块。在此表象下，也有部分基金反应敏捷，提前动作。有一位基金公司的投研人士透露，据他所知，部分机构已于二季度早些时候介入电力股，但“嗅觉灵敏”的机构为数不多，大部分基金只是惯性地作了少量配置。

　　民生证券基金研究中心近期的基金仓位监测数据也显示，4月18日之前两周，基金在包括电力行业在内的公用事业上有明显增仓迹象，但5月后的第一周，有65.65%的基金减配公用事业板块，不过减配强度较小。

　　可以肯定的是，在今年一季度末时，电力股还不大受基金公司待见。WIND资讯统计显示，自4月11日至5月10日收盘，区间涨幅超过20%的前五家电力公司中，仅有赣能股份一家被基金合计持有0.42%的股份，而且是指数基金的被动投资。其余电力公司中，基金持股比例较高的也仅为7%-10%，而且多为最近才跟上涨幅节拍的水电、热电股。

　　后市仍存分歧

　　上述基金业内人士告诉中国证券报记者，他们公司近期非常关注电力行业及相关公司，但“前几年煤炭话语权太大，电力太弱势，今后要看发改委能否在中间作个平衡”，所以公司内部存在分歧，较悲观的人认为，当前物价形势严峻，政府不见得有动力大范围推进电价改革。如果电价改革不能深入展开，则“电力公司业绩见底，有望触底反弹”的预期就会落空。

　　在电力股投资上，基金的确体现出“预谋而后动”的特征。在二季度以前并不看好电力股，即使是配置需要，不少基金经理也更重视清洁、环保的水力发电公司，因为这类公司不会受“市场煤、计划电”的掣肘，经营利润不会被侵蚀。此外，生物发电公司也相对被看好，主要是因为生物发电符合国家清洁能源的战略规划。然而从市场整体来看，水电、热电公司涨势远不如火电公司，火电类的豫能控股和上海电力，自4月11日至5月10日，已分别上涨45%和35%。证券市场对火电公司“电荒—调价—业绩反转”演绎得太快，让不少理论气息浓厚的基金经理回不过神。

　　值得注意的是，一些知名的券商研究所4月时还在鼓励投资者对电力行业逢高减持，认为无法传导成本上涨的定价机制，对发电公司是长期利空，但最近几日，他们已转为对火电及水电公司明确看好，其对火电公司的定调已为：“迎来一定投资机会，估值水平有望提升”。

　　一位业内人士向中国证券报记者表示，西昌电力、大唐发电等公司股价已创了近期新高，电力股的走高态势包含了一定的市场情绪影响，在这个过程中，不排除一些机构随势而为，转变态度，短线交易变成了长线看好，但肯定也有一些会逢高减持，以确保收益。（实习记者田露）