通胀压力或渐弱A股步入寻底之旅

　　一直与通胀形势息息相关的A股市场近期陷入调整之势，高企的CPI成为最为敏感的影响因素。分析人士认为，随着调控政策的实施，下半年通胀压力或有所减弱，而A股也有望随之好转。

　　“中国货币流通速度一直在下降，居民储蓄在增长，当前中国面临的通胀形势处于可控水平，预计下半年CPI将回落。”里昂证券股票策略师克里斯托弗·伍德在16日举行的里昂证券中国投资论坛上说。

　　他认为，如果CPI增速连续两至三个月减缓，流动性收紧的举措就可能宣告结束，而对政策十分敏感的A股市场目前正处于这一转变发生前夕的筑底阶段。

　　同样在这一论坛上，清华大学教授、央行货币政策委员会委员李稻葵预计，全年CPI涨幅并不会很惊人，预计略高于4%。

　　近一个月来，A股一直维持调整态势，上证综指从3000点左右下跌至2840点的水平，跌幅超过5%。投资者担心，目前的调整究竟是下一轮上涨前的健康性回调还是预示中国经济增长放缓？通胀及经济走势成为市场最为关心的因素。

　　实际上，当前，通胀形势前高后低几乎成为业界共识，而4月份工业增加值增速放缓透出的信号似乎并不那样悲观。中金公司首席经济学家彭文生认为，目前增长放缓而通胀较高的态势主要由于政策的累积作用对增长和通胀存在时差，并非经济潜在增长率已经大幅下降而导致的“滞涨”，宏观经济的基本变量走势不支持潜在GDP增长率已经或短期内即将大幅下降的看法，经济“硬着陆”风险不大。

　　李稻葵预计，今年中国GDP增长将超过9%，而大规模保障房建设将有力拉动基建工程，成为未来中国经济增长的主要动力之一。

　　鉴于A股当前的低估值状态以及中国经济的前景，一些机构对下半年A股市场走势持乐观态度。里昂证券中国内地和香港策略研究部主管张耀昌说，中国政府采取了必要的措施收紧流动性，将有效控制通胀，我们对中国股票的评级为“增持”。在里昂证券的策略中，水泥、房地产和银行板块被看好。

　　不过，当前，A股市场的下行风险仍然不可忽视。博时基金股票投资部投资经理陈泽浩认为，尽管股指已经大幅下跌，前期累积的风险得到了一定释放，但考虑到持续收紧政策的累积影响，中小盘上市公司盈利低于预期，大宗商品价格和美元指数大幅波动等因素，A股市场的平稳运行仍面临挑战。因此在谨慎乐观的同时，投资者需警惕股指再次下探的风险。 据新华社