股市绝望之时看希望 严密关注政策风向

　　刚刚过去的五个交易日，可谓是血流漂杵的一周——创出11个月来最大股指周跌幅、缩量情况下资金净流出高达374亿，尤其是上周五的恐慌性大面积跌停潮，更令60多家非ST个股封死停板。如是种种惨况，委实令人心悸。

　　正如硬币总是有着正反两面一样，在这种近期调整过程中罕见的惨烈景象背后，或许正暗伏着尚显微弱的希望之光。细分来看，上周五的跌停股主要集中在前期的强势股，这表明强势股进入补跌阶段，而这种动向往往是接近阶段性底部的重要信号之一。

　　市场知名人士陈玖福就高调指出：尽管目前市场走势异常恶劣，但从理性分析来看见底的信号已越来越多，而目前的关键将集中在政策的动向上——由于市场预期5月CPI将继续走高，后市加息预期提升，严密关注端午节前后是否兑现这一预期，即可以初步判断政策的走向。

　　数据

　　缩量中370亿资金跑路

　　沪深两市震荡破位下行的过程中，显然已有为数不少的资金持有者选择了快快跑路。和讯数据统计显示，上周沪深两市累计成交7804.38亿元，明显呈现缩量的萎靡态势，但资金面上恐慌性抛售迹象却痕迹鲜明——两市累计资金净流出374.33亿元。

　　从细分领域看，除采掘业和农林牧渔业外，其他申万一级行业全部呈现资金净流出状态。其中，采掘业逆市吸金10.52亿元，而农林牧渔业则逆市资金净流入7978.72万元。

　　变化

　　多数机构罕见统一看多

　　尽管血腥杀跌硝烟正浓，但市场看多看空阵营却发生了逆转性变化。与此前悲观派绝对占据上风不同，上周末多家券商等市场机构分析师一致表示：三季度A股行情值得期待。

　　银河证券首席策略分析师孙建波将本轮下跌定义为“挖坑行情”，他认为A股市场涨跌并不单纯由经济基本面决定，情绪和预期是A股走势的重要决定因素，在上证综指2850点上方，市场的悲观因素逐步累积但并未得到释放。“目前坑挖得深一点，这些悲观情绪才能得到释放。”孙建波判断，6月份市场行情可能仍无起色，但三季度市场一定会有投资机会。

　　“一季度市场是在经济中上游和中下游割裂背景下的一轮上涨，二季度货币政策继续收缩，同时上游库存增加，去库存过程中，市场前期强势品种发生了再调整，近期的下跌是盘面再平衡的过程，这一轮跌幅给投资者创造了买入机会。”长江证券宏观策略部首席分析师李冒余也表示对三季度以后的市场比较看好，“建议关注一些行业基本面出现反转的行业，如原料药、电力、化工等行业都存在非常强的基本面反转预期”。

　　华西证券首席分析师常青和民生证券研究所首席策略师张琢都认为，短期市场可能还会继续弱势震荡甚至下跌，但六七月份通胀见顶以后，三季度经济基本会到达一个底部，对大的投资环境来讲是比较好的情况，届时市场估值处于低位，预期出现好转，将面临较好的投资机会。