汇金增持"绯闻"遭否 "输血先锋"能否敌过减持套现 (2)

　　上海证券交易所发布的数据显示，截至5月底，上证所股票的平均市盈率已经降至16.33倍，这已接近了2008年四季度时14倍左右的A股底部估值水平。

　　不过，也有市场人士表示，从2008年的经验看，在中石油集团、中央汇金公司等“国家队”出手后，股指还将会有一段时间的惯性下跌，市场能否马上见底尚不能料。

　　光大证券首席投资顾问滕印认为，“国家队”和产业资本近期频频传出增持消息，意味着对上市公司投资价值的认可，这将对二级市场投资者的信心产生积极影响。

　　但他同时表示，产业资本认可的投资价值与市场的运行趋势存在着很大的差异。历史经验表明，大股东增持是市场底部形成的必要条件，但不是充分条件。从目前市场运行的情况看，国际大宗商品价格的走势、国内通胀形势发展、企业盈利下降预期、房地产拐点的形成，国际板推出预期等是引起市场调整的主要动因。在上述因素没有出现明显改观前，市场调整趋势仍将延续，大股东增持也可能出现“被套”的情况。

　　减持套现力度同样强劲

　　与国资股东对市场的“输血”相比，不少民资股东从市场中“抽血”力度也同样不低。在银行信贷紧张的现状下，A股市场成为套取资金最为便利的场所，股东频繁套现成为与股东增持积极作用相抵消的负面影响。

　　今年4月至5月股价一度疯涨50%的TCL集团，5月27日披露其董事长、CEO李东生欲减持4000万股TCL集团股票。虽然TCL集团公告中称“李东生此次减持是为清偿因参与认购公司2010年度非公开发行股票所产生的约1亿元借款”，但这种“杀鸡取卵”式减持，依然被业内人士认为是股市被“抽血”的一大证据。

　　如果说公司高管或民营资本套现离场还可以理解，那么作为国资的海通证券原第一大股东上实集团，于5月中旬在上市公司股价历史低位上短时间内减持2.29亿股合计套现逾20亿元，则显示出其套现力度和决心之大，为近年来所罕见。

　　数据统计显示，5月份前四周，沪深两市共有47家公司发生减持行为共124起，减持套现金额共计超过70亿元。包括海通证券、华谊兄弟、泛海建设、锌业股份、金健米业等金融、服务业、房地产、有色金属、农业的各行各业上市公司股东纷纷出现减持套现行为。

　　而在股改全流通已基本实现且2009年恢复新股发行近两年后，随着众多限售股解禁，以及中小板与创业板上市公司IPO年满一年后限售股开始陆续流通，公司股东、创始者与高管的减持有增无减，这也被认为是创业板股价近期暴跌的一个原因。

　　银国宏对此表示，与中国石油集团、中国神华等央企与大型上市公司近期欲斥巨资掀起增持、回购的抄底浪潮相比，中小上市公司股东与高管的减持套现显示他们“很差钱”，也在一定程度上显示出大企业与中小企业资金紧缺程度的明显差距。 杨毅沉 潘清