期盼已久的A股上市“终于把梦实现”！昨日，比亚迪发布公告称，“将按照最终发行价每股18元发行79000000股A股，占发行后总股本的比例不高于3.36%。”
对于比亚迪回归A股，广发证券认为此举将有利于公司相关电池领域的拓展以及加强汽车业务的生产与配套能力，提升整体竞争力。但国都证券指出，比亚迪动态PE为20.8倍，而目前乘用车板块整体动态PE为9.6倍，其IPO价格并不具备估值的吸引力。
受A股融资刺激，昨日，比亚迪港股早盘一度涨逾4%。截至收盘，比亚迪H股报21.50港元/股(折合17.86元/股)，微涨0.47%。
过程
两度搁浅后终迎A股IPO
事实上，比亚迪回归A股之梦已酝酿多时。早在2008年1月，比亚迪就提出增发不超过5850万股A股，但因为随后发生的金融危机暂时受挫。次年9月，比亚迪召开股东大会商讨A股上市事宜，并于随后将相关材料上报证监会审批。但去年7月，比亚迪再次延缓回归A股计划。
今年1月，比亚迪董事长王传福在北美国际汽车展上透露，预计年内回归A股，发行规模约1亿股。5月，巴菲特的老搭档芒格在伯克希尔记者会上表示，对于比亚迪A股上市计划，将会无条件支持。
虽然年内上市已“瓜熟蒂落”，但目前的发行计划仍较之前的预期瘦身不少。7900万股的发行量仅占发行后总股本的3.36%，18元的IPO定价较保荐人瑞银证券“投资价值报告”给出的21.08元-30.81元估值区间也有不小差距，募集资金则较招股意向书的21.92亿元缩水7.7亿元。
根据招股说明书，此次发行募集资金将投向深圳市比亚迪锂电池有限公司锂离子电池生产项目、深圳汽车研发生产基地项目、比亚迪汽车有限公司扩大品种及汽车零部件建设项目，总投资53.83亿元。比亚迪表示，募集资金不足部分将通过自筹方式解决。
王传福昨日回答投资者提问时强调，募集资金不及预期不会对资金和项目产生影响，公司有很多应对措施。回归A股是因为“汽车市场主要在国内，我们希望资本市场和经营市场相统一。”
东兴证券新能源行业分析师王立告诉南方日报记者，目前A股的弱势对于比亚迪的发行有一定影响，至少PE不会如比亚迪与主承销商的预期高。他表示，18元的定价在当前的市场氛围下还算合理，而且，对于比亚迪的上市，投资者要看得长远一点，这也是比亚迪的吸引力所在。
前景
上市后行情启动或慢于预期
在比亚迪回归A股尘埃落定后，券商纷纷发布研报唱多。海通证券就指出，未来3-5年，充电式混合动力汽车和充电式纯动力汽车的锂电池技术问题将得到解决，届时锂电池或迎来行业爆发式增长。
但投资者眼下最关心的还是定价是否合理。《招股说明书》显示，本次发行前比亚迪市盈率为19.78倍，发行后市盈率为20.47倍。另据国都证券研报，比亚迪PEG为0.7倍。相比之下，目前A股乘用车板块整体动态PE为9.6倍，PEG为0.6倍。
相比于港股汽车板块，比亚迪的发行定价也高出不少。据记者统计，截至昨日收市，国内在香港上市的6只汽车股平均PE为15.15倍，其中，东风、广汽、吉利的PE分别为8.9、9.9、13.3倍。
此外，比亚迪港股昨日收盘价为每股21.50港元，对应人民币为17.86元/股。国都证券认为，比亚迪的A股IPO定价并不具备估值吸引力。
王立认为，比亚迪上市后的行情启动可能比预期要慢。华安证券投资顾问谭显明甚至担忧，比亚迪上市之后或面临破发风险。“首先是大盘的系统性风险犹存，昨日再创新低，新股破发潮又使得投资者对打新的积极性大不如前。据我所知，华安1号集合理财产品已经停止了打新。”
“其次是公司的业绩并不理想，资金链紧张；最后，国内新能源行业尚未发育出成熟的产业链，对政策扶持的依赖度大，而政策本身就是最大变数。”谭显明表示。
瑞银证券保荐代表丁晓文昨日在参加网上路演时说，保荐人不能决定一家公司破发与否，但可以向投资者保荐一些真正有长期投资价值的公司，“我认为比亚迪是一家有长期投资价值的企业。”
丁晓文称，沧海横流方显英雄本色，在发行时机的选择上比亚迪非常自信，不是很在意二级市场一时的涨跌。
