首发市盈率从150倍降至18倍 创业板是否到底部

　　随着我省药企仟源制药闯关创业板获批，创业板市场再次受到我省投资者的关注。不过，尽管创业板指数近日已经跌破800点大关，创出历史新低。但是，市场人士表示，创业板市场目前仍难言底部，投资者仍需谨慎对待创业板。

　　首发市盈率 从150倍降至18倍

　　仟源制药登陆创业板获批，发行市盈率会是多少成为不少投资者关注的问题。不过，就目前创业板市场来说，恐不乐观。本周一，3家创业板公司网上申购，3家公司发行市盈率无一超过30倍，其中，主营非轮胎橡胶制品的美晨科技，发行市盈率仅有18.12倍，成为创业板史上最便宜的首发市盈率。

　　事实上，今年以来随着大盘指数不断震荡走低，新股首发市盈率就呈现不断走低态势。在今年前5个月份中，新股平均单月发行市盈率分别为80.38倍、59.72倍、55.95倍、56.71倍和39.81倍。而6月份以来，平均发行市盈率仅32.32倍，环比下降18.81%；与1月份相比，降幅更是高达六成。

　　而自诞生以来就以高市盈率自居的创业板，今年以来发行市盈率也出现了冲高回落态势，2009年9月首批公司平均55.25倍，2009年12月达到81.24倍，2010年11、12月期间平均更是达到90倍上下，但今年6月以来发行的创业板平均市盈率已降至27.96倍。

　　从个股来看，去年11月初发行的沃森生物，发行市盈率133.8倍，当月末发行的星河生物市盈率达138.46倍，而到了去年12月末，这一纪录被新研股份以150.82倍的“天价市盈率”再次改写。而仅仅半年之后，创业板发行市盈率一落千丈。

　　创业板上市77只新股25只首日即破发

　　对于我省企业仟源制药来说，这个时候登陆创业板也并非最佳时机。数据统计，截至上周末，156只今年上市的新股，122只处于破发状态，仅34只尚未破发，其中更有59只从上市首日起便一路破发至今。

　　从创业板来看，截至上周五，今年创业板市场一共有77只新股上市，其中25只新股挂牌首日就惨遇破发，首日破发概率达32.4%。而在新股破发潮大面积来袭和近期大盘迭创年内新低的背景下，IPO发行定价也难以支撑。

　　对此，海通证券分析师邱延怀表示，致使创业板发行市盈率逐渐走低的原因随着宏观经济出现紧缩态势，融资难题对中小板和创业板企业的承压明显要大于国有企业，而且，去年年报和今年一季报来看，创业板的成长性明显低于市场预期，且随着创业板的高速扩容和新三板的推出在即，创业板的稀缺性正在减弱。

　　新低不代表进入安全区域 投资者谨慎对待

　　创业板指数创下历史新低，美晨科技发行市盈率创下新低，这些是否能够意味创业板已经进入底部？对此，邱延怀认为，新低并不代表创业板已经进入安全区域，从绝对值来看，目前创业板30多倍的整体市盈率仍不算低，长线来看仍有继续挤泡沫的需要。不过，创业板指数从最高点已经下跌36%，短中线来看，不会再有大的下跌过程，7月份会有适当反弹。长期来看，创业板要想真正企稳反转，恐怕还需要一个漫长的过程。

　　因此，对投资者来说，短中线可以适当关注，但长期来看，创业板整体上难有行情，投资者仍需谨慎。 本报记者 薛皓中