市场先抑后扬 创业板后续行情现分歧(2)

　　时机是否到来现分歧

　　中小板创业板出现反弹，是否意味着投资时机到来？市场分析人士观点不一。平安证券分析报告指出，经过前期的大幅调整，小市值股票的高估值的风险基本释放，目前其估值水平逐步接近或者正在进入合理区域，投资价值开始显现。尽管目前市场弱势，但相信优质成长股机会已经来临，建议逐步介入高成长股。

　　中金的一份分析报告则指出，大盘指数2700点以下已经属于较为安全的区域。A股在7月初可能达到本轮调整的底部，随着三季度库存调整完成后，到企业盈利状况公布时，7至8月市场有望上涨。下半年上证指数运行空间为2600点至3200点。7月看好高贝塔的水泥、机械、汽车和化工，9月以后看好消费医药等非周期以及估值合理且具有成长性的中小盘股。

　　不过，安信证券发布的下半年投资策略指出，从估值结构来看，虽然整体市场的PE(TTM)是16.5倍，但个股历史PE小于30倍的股票仅占20%左右。整体市场在缺乏流动性的前提下，高估值个股仍具备结构性调整空间。在行业配置上，继续看淡高估值、小市值的股票。

　　长城证券分析报告认为，中小板和创业板系统性风险释放过半，但理论上还有下跌空间。此前研究表明，M2对小盘股活跃度有3个月左右领先期，现在已在历史底部，如果四季度确认升势，明年上半年小盘股将有大行情。不过当前小盘股系统行情左右侧信号均未出现，因此仍需谨慎。小盘股选股应延续上半年思路，即重视国资整合带来的优质资产注入机会；重视主业发生变动带来的脱胎换骨机会；关注股价长期底部徘徊的个股；关注2011年估值足够低的个股；关注主营发生反转的个股等，但同时也提出要回避创业板，回避高估值，直到四季度再开始回归成长股。

　　国泰君安分析师则认为，2011年全年建议的核心配置是大金融，特别是银行股。在8月重新评估之前，大盘股特别是大金融防御性强。8月之后，可能对小盘股中的创业板和中小板转为乐观。因为多数前两年刚上市的小公司，超募现金非常充裕，在宏观紧缩、大量中小企业破产过程中，它们是受益者，同时其募投产能在2011年下半年将会陆续开始贡献业绩。此外，与主板市场的中小市值股相比，新生代创业板和中小板股还存在着主业近几年的成长性优势，这从一季报业绩可以看出倪端。 （记者 杜雅文）