基金经理视点
资金趋紧只有局部行情
昨日，A股市场明显收低，担忧加息及地方融资平台风险是诱发昨日市场调整的主要原因。昨日大盘的调整是宣告反弹终结还是难得的抄底机会？
银行股将持续受压
中国央行昨天上调一年期央票的发行利率，引发市场对于短期内可能会加息的忧虑；同时，有报道称上海一家城市投资公司无力偿还银行贷款，打击银行股大幅下挫。
大成基金认为，融资平台贷款问题，作为长期无法证伪的命题，会一直困扰着银行股，将令银行股持续受压。
银行股承压无疑令机构对于后市的态度更加谨慎。“目前最好的情况也就是有限的反弹。”对于市场上的反弹、反转之争，兴业全球基金公司投资总监王晓明表示，资本市场受预期和资金面供给的影响比较大，因此中期内对这两个因素的判断很关键。一方面资金要求的回报不断提高，压制市场估值空间；另一方面，我们经常说市场是基于估值和预期的游戏，预期上没有特别让市场惊喜的东西，因此反弹的空间也不会大。
对资金供应，王晓明指出，短期紧张的局面会在7月初略有缓解，但中期因为通胀不易控制，估计资金紧张很难实质缓解，政府在目前融资平台已经大规模扩张的情况下，不倾向于通过利率调整的方式缓解通胀压力，目前市场较多预计调控即将放松，这种观点过于乐观，如果通胀持续，资金收紧的力度会更大。所以王晓明建议投资者对市场还是要多加观察。
股票获收益还要等待
对于企业的盈利预期，王晓明分析指出，这两年内经济上面临转型期的尴尬局面，上市公司利润总体增速不会快。因此，很多股票要获得绝对收益还要耐心等待。股票型基金的总体收益不会高；建议投资者在股债基金上维持一种平衡。
宜轻行业重个股
“在资金面总体收紧的情况下，只会出现局部行情”，王晓明建议投资者不要过于关注行业类的筛选。在经济转型期，行业的普遍性不强，关键看公司的盈利模式、品牌、供需关系等核心竞争要素，然后再结合估值和技术面分析，帮助我们回避中期风险。这其中，个股的挖掘很关键。自下而上的选择会让我们回避很多风险，减少短期博弈性质的投资。在弱市中，成长性公司表现会更活跃，成长性个股容易涨幅更大。
在板块行业上，王晓明认为，消费品行业依然值得关注，有品牌的轻资产公司值得关注，新兴行业中的龙头公司需要投资者耐心等待市场错杀的机会。此外，可关注信用好的公司债、新股等等。目前医药股在消化前期估值偏高的局面，但行业的长期基本面依然还是向好的，其中的龙头公司值得长期持有。 (记者吴倩)
主力动向
昨日，刚刚宣布旗下子公司以及参股公司获得核高基重大专项资金的国内软件类上市公司中国软件(600536)开盘即涨停，虽然大盘下跌30多点，但在中国软件带动下，宝信软件(600845)、远光软件(002063)、榕基软件(002474)等软件个股也纷纷上涨，涨幅均超过1%。
“核高基”资金落实软件股异动
“核高基”，是对核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品的简称，是2006年国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》中与载人航天、探月工程并列的16个重大科技专项之一。近日，多家公司披露了“核高基”资金落实的消息。中国软件前日公告显示，其子公司中标软件作为牵头单位，所承担的一个课题获核高基专项资金为8969万元，所承担另一课题获核高基资金为1.5963亿元；同时，中国软件参股公司武汉达梦作为牵头单位，所承担的课题获核高基专项资金为5571万元。
广州资深投资人刘东昨日表示，今年以来市场尚未对“核高基”概念进行大范围炒作，随着各软件企业披露相关信息，昨日软件板块的异动或是板块启动信号，投资者可密切留意。
企业受益程度不同
北京安翔泰投资管理有限公司总经理黄河愿认为，巨大的核高基专项资金对整个软件企业将带来实实在在的利好，但核高基项目对相关上市公司业绩的影响到底有多大，相关企业负责人则表示无法明确。同时，黄河愿认为，各家软件企业获得的资金扶持力度不同，也使得各企业受益“核高基”的程度有区别。
国金证券为此大幅上调中国软件的业绩，预测2011年每股盈利为0.93元，比原来增长了125.05%。而黄河愿认为，对那些不是从事基础软件研发类的软件企业，受益程度则大打折扣。
截止到今年第一季度，国内26家软件类上市企业的平均每股收益只有0.05元。到昨日收盘，软件类上市企业的动态市盈率仍较高，其中浪潮软件(600756)为321.9倍，川大智胜(002253)为287.6倍。
选择个股时不能跟风
对此，上述业内人士刘东建议，由于目前部分个股估值较高，投资者在选择个股时不能随意跟风，宜选择获得“核高基”资金较大，对企业业绩有实际提升的公司。本报记者查询昨日中国软件(600536)公开交易数据，发现买卖金额前五位的席位全部都是普通证券营业部，并没有出现机构的身影。 (记者段郴群)
