美股连续下挫 46家中国概念股接近退市标准(2)

　　对此，美国投资机构Columbia　Capital投资经理向记者介绍，根据美国市场的退市程序，上市公司达到退市标准，并不意味着会马上被摘牌，而是进入一个比较复杂的退市程序，上市公司有权力要求听证以及获得豁免期限。如果在豁免期内提出整改意见，并最终达到美国市场继续挂牌的标准，就能避免退市；否则将被摘牌。

　　但有投行人士在接受记者采访时强调，上述中国企业仍面临着巨大的退市风险。目前美国市场依旧低迷，短期内能否走出低谷仍存在很大的不确定性，意味着上述中国公司股价上涨同样存在巨大的压力，如果未来短期内不能摆脱“低股价”和“低市值”的困扰，很有可能进入退市程序，甚至最终被摘牌退市。上述投行人士同时提醒，面临退市风险的企业一般来说不会坐以待毙，往往会采取诸如股票回购、宣布私有化退市计划等手段来提振股价。这就为投资者带来了投资机会。

　　事实上，在今年5月中国概念股出现普跌后，已经有公司采取了股票回购的手段，来避免公司市值继续缩水。公开信息显示，从今年5月份开始，索昂生物、航美传媒、奥星制药、网秦、当当网、盛大网络、盛大游戏、经纬国际、东北石油、第九城市、诺亚舟等多家公司均进行了不同程度的股票回购，回购的股票涉及金额超过8亿美元。而在宣布股票回购计划后，这些公司的股价均出现了明显上涨。

　　据上述投行人士介绍，在公司宣布私有化退市计划后，同样存在投资机会，投资机构的回报率一般能保持在5倍左右。目前，全球性私募投资公司TPG　Capital和美国私募股权基金巨头KKR都是擅长“上市公司私有化”的国际大鳄。

　　张超介绍，股票回购和宣布私有化退市计划，在国际资本市场上是一种流行的资本运作手段。由于在股票回购和私有化退市过程中，上市公司收购股票的价格一般都远高于市场交易价格，这为投资者，特别是PE等投资机构提供了极具诱惑的获利机会。

　　不过，张超同时提醒，对于一般投资者而言，提前“埋伏”存在退市可能的上市公司，具有很大的风险。这些上市公司能否脱困，很大程度上取决于未来的股价表现，但受市场大环境影响，相应的“自救方案”并不一定能够实施。届时将给投资者带来更大的损失。例如，泛华保险在2011年9月15日宣布撤回私有化要约，当天收盘价比上一个交易日下跌15.37%，比宣布私有化后首个交易日收盘价下跌48%，比私有化前的股价低31%。