偏股型基金9月全军覆没 机构加仓苦待四季度反弹(2)

　　估值低点的困惑

　　接受记者采访的多位机构人士认为，现阶段已不必过度悲观，一个重要因素是：从估值角度看，A股已处于与998点、1664点相当的历史估值底部区域，估值底清晰，而一旦政策底确认，市场底将呼之而出。

　　南方基金首席策略师杨德龙向记者分析称，虽然股市精确底部难以测算，但据A股在2005年11月(资金供求极端恶化)和2008年10月(经济极端恶化)形成的两个大底标准来看，目前已逐步进入底部区域。

　　杨德龙认为，当前整体PB依然高于2008年，极端情况下，如果PB全部回归到2008年时的情况，上证指数还有20%以内的降幅。

　　在华泰柏瑞投资总监汪晖看来，A股所面临的困境比过去任何时候都要大得多，尽管估值与2005年、2008年基本相同，但所面临的市场环境却复杂得多。

　　汪晖指出，短期A股会继续受到外围市场悲观情绪的影响，其主要原因还在于市场自身问题没有得到很好的解决，如股票市场供求关系上，无限的供给和相对有限的需求困境等。