涨幅降至近四个月低位 但通胀压力不小 放松谈何容易
中国国家统计局昨天宣布，中国9月居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.1%，同比涨幅降至四个月低位，但降幅缩小，环比仍上涨0.5%。而中国9月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.5%，环比持平。专家认为，国内通胀压力仍不小，货币政策不可能放松，昨天股市也表现低迷。
文/ 记者陈海玲
国家统计局14日发布的报告显示,9月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.1%,涨幅已连续两个月小幅回落。
9月份,我国食品类价格同比上涨13.4%,影响CPI上涨约4.05个百分点。其中猪肉价格上涨43.5%,影响CPI上涨约1.24个百分点,涨幅比上月回落2.0个百分点。
9月份CPI环比上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中,猪肉价格环比上涨1.2%,涨幅比上月缩小0.1个百分点。
1至9月份累计,我国CPI同比上涨5.7%。
CPI涨幅下降幅度已减小
据测算,在9月CPI整体6.1%的涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为2.1个百分点,今年新涨价因素约为4.0个百分点。
交通银行金融研究中心发布的报告就认为,目前通胀压力减轻主要来自翘尾因素回落,新涨价因素仍处于高位、国内通胀预期依然较强等因素的影响下,年内物价回落幅度可能有限。值得注意的是，8月份中国CPI就已经迎来拐点，当月6.2%的同比涨幅环比缩减0.3个百分点，但9月份CPI同比涨幅较前一个月仅缩减了0.1个百分点。
另外，数据显示，9月份工业生产者出厂价格同比涨幅为6.5%，与前一个月持平。
负利率持续20个月何时转正？
从2010年2月CPI同比涨幅达到2.7%以来，物价数据已经高于一年期存款利率长达20个月。目前3.5%的一年期存款利率低于目前6.1%的CPI数据约2.6个百分点。
上海交大安泰经济管理学院应用经济系主任陈飞翔认为，改变负利率状态对于优化整个宏观经济运行格局已经是刻不容缓的事情。“从根本上讲，严格控制货币流量是治理通货膨胀、扭转负利率水平的关键。”
政策研判
宏观政策仍然
不敢轻举妄动
中国9月CPI,虽然进一步确认通胀正逐步下行的态势。但经济面却“内忧外困”,分析师普遍相信,虽然目前政策放松的条件尚不具备,但亦无需进一步收紧。而为化解中小企业融资难和保障房资金来源困境,政策取向将以总量偏紧、定向宽松为主。
针对9月CPI数据，著名经济学家韩志国昨天表示：通胀仍处高位，货币政策没有放松的可能。如在此时放松货币政策，那势必引发物价与房价新一轮暴涨，不但之前的紧缩前功尽弃，且会导致经济现恶性循环。
不过，由于CPI回落，兴业银行首席经济学家鲁政委判断，我国货币政策在两个月内不会放松，但短期内将不会提准、加息。浙商证券宏观经济分析师郭磊认为,下一阶段更敏感更值得关注的数据将由通胀转变为出口。“尽管目前紧缩政策放松的条件尚不具备,但预计政策将视经济数据进行一些定向的微调。”他说。
摩根大通驻香港中国市场部主席李晶则表示，中国9月CPI数据较前一月放缓鼓舞人心，这给中国政府提供了放宽货币政策的余地。摩根大通表示，因出口下滑，中国将采取更多措施刺激经济增长。
中国社会科学院此前发布报告预计,2011年中国国内生产总值(GDP)增速将达9.4%左右；CPI全年将涨5.5%左右。报告建议,今明两年宏观调控仍需以稳为主。
市场反应
CPI回落
股市不买账
有分析人士认为,CPI对市场影响已经提前消化,而经济增速放缓成为投资者担心的新话题。不过,根据记者采访对比,有超过八成左右的机构认为，预计未来两个月的CPI同比涨幅将显著回落,经济增速回落加快将逐渐成为市场首要担心的问题,而且短期内货币政策没有加码必要,10月股市或有喘气机会。
信达证券刘景德也认为,9月CPI数据虽然依然保持在6%的高位,对股市并没有什么实质利空,他预计10月份A股市场基本将呈现震荡向上的走势。
除了汇金增持、CPI回落外,不少“先知先觉”的海外投资人已经先行出手。上周海外资金时隔半年再度大举净买入中国ETF产品。而近日国际金融大鳄们也开始集体唱多中国股市。汇丰银行更是指出,和2008年时一样,A股有望再次引领全球股市反弹。
但华西证券则提醒,食品价格上涨13.4%,依然高位,面对2450点上方的压力,仍需要权重股牵头,而且配之成交量放大。该机构还认为,近期主力资金进场操作,多数股票还是以短线为主,投资者需要注意经济未转暖前的振荡风险。上海证券也指出,CPI变化对股市预期的影响已经淡化,9月数据对A股市场是阶段性的利好,但中长期市场走势仍取决于国内经济的整体运行状况。
花旗集团发表研究报告指,新兴市场股票基金,已连续第11周录得资金流出,但金额则略为放缓,至9﹒05亿美元。
(张忠安)
