优秀企业审核不进A股 证监会主席九问资本市场 (2)

　　董倩：

　　好，吴先生，稍候我们会有更多的问题给您。就目前的数据显示，中国的股民在册的是1.6亿，怎么去保护这么大的一个群体的利益？今天郭树清主席在专访中也有所提及。

　　字幕提示：2012年2月27日中国之声《新闻晚高峰》

　　片中女主持人：

　　今天的沪深股市还是再度的双双收扬，按照上证综指2247点的收盘点位来看，相比于50天前的2132点已经是上涨了近15%。

　　片中男主持人：

　　本周末，一年一度的“两会”又将开幕了。那么对于股民们来说，这样的标志性时期会是股市里赚钱的好时候吗？

　　解说：

　　“两会”即将到来，所以上涨可期。这样的猜测近几天颇为流行。市场注重消息，听信题材，闻风炒作，追涨杀跌等现象盛行，这样的评价也恰恰出现在郭树清接受《人民日报》的专访之中，“中小投资者承担了新股高定价的主要风险。新股高价发行及与之相关的炒新股、炒小股、炒差股破坏了股市的资源配置功能，从最基础层面上扭曲了市场结构。”

　　截至2011年年底，我国自然人持有A股流通市值占比达26.5%，但整个市场自然人的交易量占85%以上，散户在新股认购中占发行股数的70%左右，在上市首日的交易账户中占99.8%。散户居多，市场动荡，股民损失范围和数量也都很大，这样的循环让怨言颇多。曾经发展势头很好，但又慢下脚步的专业机构是否该提速呢？郭树清表示：“就总体上看，要把发展机构投资者放在更加突出的位置，要推动基金公司向现代资产管理机构转型，配合好社保基金、企业年金、保险公司根据自身需要确定的组合投资，引导私募资金阳光化、规范化发展。”鲜明的反对赚快钱、赚大钱、一夜暴富的投资心态，倡导理性价值投资，郭树清再次明确表态，而希望得到回报的股民也还在期待着股市能够涨起来。

　　字幕提示：2011年12月15日

　　片中主持人：

　　今年以来，中国股市下跌连连，近日更是屡创新低。尽管国内经济增速放缓，国际市场形势动荡，但是沪指超过20%的年内跌幅仍然令人不解。

　　解说：

　　2011年的股市被股民戏称为“步步惊心”，从2010年-2011年，我国的经济总量从不到10万亿增长到近40万亿，可作为经济晴雨表的股票指数却在跌跌撞撞之后回到原点。一个十年股指归零的说法也随即出现，对此郭树清也给出了解释，去年底上证综指数值确实是和十年前一样了，但是这不意味着投资者十年无收益。第一，股指是时点数，也记存量，收益是区间数，也记流量，不具可比性。第二，上证指数的成份和权重期间有很大调整，如采用绝对可比口径计算，过去十年股指累计涨幅为28%，年均涨幅为2.5%，加上分红等因素，指数投资收益率为40%，年化投资收益率为3.4%。第三，由于指数的不可比性，相同指数水平反映的上市公司估值水平完全不同。而在经历了去年的低迷后，刚刚略有起色的A股今年2月又迎来了炒新热。

　　联讯证券首席策略师 曹卫东：

　　去年四季度开始，曾经有一段时间新股发行出现了新股上市之后整体破发，那么市场相对比较弱。但是2012年1月开始，我们看到新股发行有所回暖，主要跟市场反弹有关。

　　董倩：

　　我们还记得在去年年底股市跌破2245点的时候，股民有好多特别形象而且直接的说法，比如说“鳄鱼进去，壁虎出来。”还有“中国股市，十年收获的是一个蛋”等等等等，谁都不能否认现代的经济里面成熟的资本市场的重要性，但为什么我们这样的股市会成为广大股民的伤心之地呢？接下来继续连线吴教授。吴教授，今天我们特别注意到，证监会主席在发言中提到了一个词，他说证监会一定要做投资者合法权益的“守护人”，守护人和保护人是同时使用的，您从这两个词语里面不同的使用看到了什么？

　　吴晓求：

　　守护和保护在信息理解上是稍有差别的。守护实际上就是我要尽到我的责任，实际上我并不以为着要保证一定能够得利、能够盈利。守护的核心，我想第一个是要保证这个市场的一个公平性、一个透明度，因为透明度是资本市场公平性的前提，我想这也是各国资本市场发展肩负着重要的任务。第二个，一定要保证这个市场的秩序，也就是说要严厉打击内幕交易，同时要完善一系列制度，包括分红制度。那么这些东西都是涉及到市场的公开、公平和公正，只有做到市场的公开、公平和公正，尽到政府监管的职责，就做到了守护神的作用。

　　董倩：

　　吴教授，我们还注意到，今天郭主席他把广大投资者细分为三类，一种是可以劝离的，另外一种叫做要遵循常识去进行投资的，再有一部分叫做小众市场，您怎么看待对于这种投资者的细分？

　　吴晓求：

　　对投资者进行一种适当的分类，当然也是出于保护的目的。因为市场和产品风险的程度和结构是不同的，有些投资者可以承受很大的风险，只要你给我机会就可以了，风险完全可以自担，只要你能保证市场的透明度就可以了。有些虽然保证了市场的透明度，但还难以承担相应的风险。根据这种风险承担能力的不同，会把投资者做很多划分。那么从这个意义上来说，让那些风险承担能力相对弱的投资者逐步离开这个市场，这也是一个善意的保护。当然现在我们也没有一个很好的相应的产品让这些投资者去进行投资。如果退出这个市场，他就意味着只能买国债，或者说只能把钱存在银行，而且买国债或者把钱存在银行它的收益率是相对比较低的，比如3.5%左右，3.5和整个经济增长相比较起来是低于经济增长，同时处于一个很长的周期来，也要低于股市的回报。从这个意义上来说，虽然是善意的提醒，但是我们还要经过一系列的创新，要为这些投资者提供相应的产品。

　　董倩：

　　谢谢吴教授。郭树清主席上任不到四个月的时间，已经推出一系列让人叫好的措施，我们不妨回顾一下，看看郭树清主席这个人什么样的人？