毕哲文：全球面临流动性过剩与资产泡沫严峻挑战

　　编者按：2010年，走在慢慢复苏之路的世界经济，仍然脆弱。各种风险因素潜流暗涌，上半年欧债危机一波未平一波又起，美联储主席伯南克也公开表示，美国经济前景非常得不确定，诺贝尔经济学奖桂冠获得者克鲁格曼更直言全球经济面临二次衰退。那么，欧美、中国等主要经济体将何去何从？未来又将面临哪些挑战？

　　日前，标准普尔指数委员会主席、著名经济学家毕哲文(David M.Blitzer)接受了《证券时报》记者的独家专访。作为标准普尔前首席经济学家，毕哲文于1998年被选为全美顶级经济学家，并因连续四年最为准确地预计全美领先经济指标而获得“蓝筹经济预测奖”，2000年被《Smart Money》杂志选为投资界最具影响力30人之一。作为标准普尔指数的掌门人，毕哲文对美国乃至全球经济的看法，也一直为全球市场人士所关注。

　　债务问题是美国的主要问题

　　证券时报记者：美联储主席伯南克表示，美国经济依然脆弱，对此，您怎么看？美国股市会怎样走？

　　毕哲文：我比较认同伯南克对美国经济的判断，即美国经济目前确实比较脆弱，经济复苏受到诸多挑战：房地产市场持续疲软、信贷状况依然紧张、就业复苏缓慢、政府财政赤字严重。其中，最重要的问题是美国的债务问题，美国政府的举债水平是美国GDP的60%，而为了刺激经济，美国政府采取了扩张性的财政政策，举债水平大规模上升；美国家庭为了买房子，举债水平也非常高；在金融领域，金融企业通过衍生品也导致了大量的借贷。

　　虽然面临诸多不利因素，但美国经济不会二次探底。伯南克已明确表示，短期应继续保持刺激政策，一旦经济有下行风险，美联储将出台更多刺激经济恢复增长的措施。

　　就美国经济而言，较好的一方面是次贷危机告一段落、通货膨胀率相对较低，过去由企业补库存所带来的快速恢复阶段已经结束，预计在下半年及明年，美国经济将保持平缓的发展态势。长期看，美国经济仍将继续缓慢的复苏之路。

　　在经济复苏的背景下，上市公司的盈利能力会逐步增强，从目前的情况看，股市的平均市盈率既不是最高，也不是最低，短期内股市的波动性会加大。放在未来5至10年的时间来看，美国股市会继续向好。

　　通货膨胀成为亚洲新兴国家的主要问题

　　证券时报记者：对中国等新兴市场国家的经济，您是否看好？

　　毕哲文：虽然中国在次贷危机中受到一定影响，但中国政府很快就实施了一揽子经济刺激措施，即使是在危机最深重的时期，中国GDP的增长速度也超过世界上任何一个国家，包括其他的新兴国家如巴西、印度和俄罗斯。虽然近期中国经济增速有所下滑，但稍低的经济增速对于中国调整经济结构非常有利，长期看，中国经济仍然会强劲增长。

　　从整个亚洲来看，亚洲主要经济体在1997年的亚洲金融危机中受到了很大冲击，但在此次次贷危机中，亚洲经济体受到的冲击较小，恢复的速度远比美国快。预计今年、明年亚洲经济体仍将保持较快的增长速度，不过，通货膨胀已成为这一地区国家的主要问题，值得特别关注。