防通胀成中央经济会议主调 料货币政策将收紧

　　政治局月底将确定明年方向按照惯例，本月27 日前后将召开中央政治局会议，确定明年经济政策方向，在其后召开的中央经济工作会议上，将进一步确定并部署明年的财政政策、货币政策及其他宏观调控政策的走向。

　　在国际热钱流入和国内通胀压力加大背景下，中国经济形势愈加复杂，分析员认为，针对近期国内外经济形势出现的新变化，在即将召开的中央经济工作会议中，2010 年的政策基调将作出显着调整：明年货币政策将趋向于收紧，财政政策则继续保持积极。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光表示，在通胀压力加大的形势下，宽财政、紧货币将是较好的经济政策组合;因国内负利率情况严重，预料货币政策将继续偏紧，存款准备金率和利率均有上调空间。

　　美银美林经济师陆挺亦指出，明年财政政策将适当宽松，货币政策则将“有规则地”收紧，预料至明年底会加息三次，每次25 个基点，存款准备金率亦有上调空间，幅度将视乎贸易盈余及热钱流入状况。

　　政治局月底将确定明年方向按照惯例，本月27 日前后将召开中央政治局会议，确定明年经济政策方向，在其后召开的中央经济工作会议上，将进一步确定并部署明年的财政政策、货币政策及其他宏观调控政策的走向。

　　去年融金融海啸余波未了，2009 年的中央政治局会议对经济的定调为：保持宏观经济政策连续性和稳定性、继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　但今年以来，国内外经济形势均发生巨大变化：国际上热钱涌向新兴国家，部分经济体货币与贸易摩擦频发，中国CPI增速连续数月走高已成为最突出矛盾，流动性收紧预期强烈。

　　实际上，近期以来，监管部门已接连采取措施收紧流动性，人行10 月加息后本月两次上调存款准备金率，令一些大型金融机构的准备金率达18.5%的历史最高水平，货币政策正由适度宽松走向稳健。

　　除了准备金率和利率外，人民币升值亦可能成为比加息更重要的工具。中金报告指出，若CPI通胀超预期大幅上升，人民币升值速度可能加快，因为大宗商品和食品价格上升是国内通胀主因，而人民币升值有助纾缓大宗商品进口来的输入性通胀。

　　2011 年是十二五规划的开局之年，中央经济工作会议对于如何部署十二五规划的主线、促进经济增长也至关重要，有关城镇化等议题更有望成为政府投资的主导方向。

　　陆挺表示，政府调控主要针对通胀压力，而非给经济降温，他预料明年财政政策将适当宽松，政府支出将集中保障性住房等民生工程方面。

　　沈建光预料明年政府财政赤字预算将有所扩大，主要用于工资补贴、农村养老保险、教育支出等，他表示，政府在社会保障等方面的支出增加，将降低百姓储蓄意愿，有利于扩大消费。

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