创新基金市值反弹杠杆基金投资需考虑风险

2010年12月15日 15:25　来源：新闻晚报　

　　就在本周一大盘反弹之时，杠杆基金包揽了基金涨幅榜前五名。如此抢眼的表现，吸引了不少投资者的眼光。对此，理财分析师表示，要认清创新封闭式基金的原理，找到适合自己的创新基金，切莫盲目跟风。

　　基金聚焦

　　创新基金市值波动幅度大

　　沪深基金指数12月13日双双高开高走，全天震荡攀升。当天，沪基指收于4688.88点，上涨2.65%；深基指收于5614.63点，上涨2.49%。场内基金近乎全线飘红，且有69只涨幅超过2%。

　　值得注意的是，其中杠杆基金包揽涨幅榜前五名。其中，申万巴黎深成进取表现突出，大涨8.02%；银华锐进上涨5.47%；国联安双禧B中证100、长盛同庆B、国泰估值进取3只基金涨幅超过4%。瑞和远见、合润B、瑞福进取涨幅均超过3%；双禧A唯一收绿，下跌1.01%；银华稳进收盘涨跌持平。

　　理财分析师表示，具有杠杆效应的创新基金，具有一定的放大效应，市值随市场行情的波动幅度一般较大。在前期市场下跌的过程中，创新基金的下跌幅度也较大。

　　数据显示，11月29日至12月10日的两周中，沪深300跌幅为1.03%，8只股票型分级杠杆基金净值也出现一定跌幅。从母基金来看，合润分级、银华深证100净值跌幅均超过了2%，长盛同庆、双禧100、瑞和分级净值也呈现一定下跌。

　　在市值方面大部分杠杆型基金均出现较大幅度的回落，尤其是12月8日、9日两个交易日分级杠杆基金几乎全线下跌。截止12月10日的两周中合润B的区间跌幅为4.716%，国泰进取下跌4.329%，此外，瑞福进取下跌2.613%，同庆B下跌2.22%。除双禧B逆市上涨7%以外，其余杠杆分级基金均呈下跌态势。

　　根据风险承受能力选择

　　对于创新基金的投资，理财分析师建议，投资者需先分清拟投资基金属于哪种分级模式，是否适合自己的风险收益偏好，并采取相应的交易方式。

　　据悉，目前市场上的分级基金主要有以下2种分级模式：一种是风险收益互换型分级模式，保守投资者可选择优先级份额，得到比较稳定的基准收益，同时激进型投资者可选择杠杆级，通过付出“融资成本”来获得杠杆化的超额收益，如银华锐进和银华稳进；还有一种是趋势互换型分级模式，不同的净值区间上，两级份额的杠杆倍数是有显著差异的，若一级份额的净值增长是杠杆放大的，则另一级份额的净值增长就是相对缩小的，投资者可自由选择其中的一级份额并根据趋势判断的改变可进行轮换性投资，这适合激进投资者。

　　创新型封闭式杠杆基金大多是在利润分配上做文章，其中一个份额是稳健份额，另一个份额具备杠杆效应。使得一只基金同时具备了两种收益特征——保守类投资者有望获得稳健回报；激进类投资者则有可能取得杠杆收益。

　　理财分析师指出，不同的杠杆基金杠杆比率不一样，由此产生的风险收益也不一样，杠杆系数越高，收益和风险放大的倍数也就越大，客户要承担的风险和获得的收益相应的就放大。创新基金的利润不是凭空造出来的，其实际的利润还是依靠基金操作来实现。所以选择质地好的基金是根本前提。

　　理财分析师提醒投资者，创新基金的杠杆部分比较适合激进的投资者，它具备高风险、高收益的特征，适合风险承受能力较高、选时能力较强的投资者将其作为趋势投资、波段操作的对象。

　　机构看盘

　　多家券商近期陆续发布2011年度投资策略。不少券商对明年行情显得要乐观许多。国泰君安在日前举行的策略会上表示2011年A股可能先抑后扬，广发证券 2011年看高到 3600点，而银河则看高到4000点。

　　国金：

　　与10月份市场上涨来源于外部冲击不同，此次市场的反弹来源于政策环比改善的推动，因此相对而言看好内部政策敏感性周期行业，维持上周临时报告观点，继续推荐地产、水泥、金融、机械。如果后续的经济数据能够不断支撑经济向上的判断，则反弹高度可能超出市场预期。

　　中投：

　　考虑到前期市场持续调整对上述利空已有较好消化，且目前市场估值不高，即使大盘选择向下，空间也不会太大，反而是逢低布局明年的大好时机，继续看好新兴产业等优质品种的结构性机会。

　　招商：

　　紧缩靴子落地且程度低于传闻预期，市场或有短线反弹。11月CPI高位上升是政策紧缩的立足点，但市场传闻的提高准备金率和加息同时进行并未出现，紧缩力度低于市场传闻中的预期；另外，调控靴子落地也预示着政策对市场的影响将阶段性淡化，而物价11月见顶、12月回落的预期也预示着市场有可能出现短期反弹机会。

　　银河：