机构争议：刘易斯拐点到底来没来

　　中信建投：

　　刘易斯第一拐点已过

　　中信建投分析师认为，综合人口结构、劳动力转移、劳动力供需、收入变动、工资调整等种种证据，我们不得不接受这样一个事实——中国已于2006—2010年的某个时刻，悄然越过了刘易斯第一拐点。

　　人口结构的变化，是刘易斯拐点到来的根本原因。而计划生育是刘易斯拐点提前到来的催化剂。至于劳动力供需形势的逆转和基本工资的不断上升，则是刘易斯拐点悄然已过的直接表征。在过去三十年里，在实现经济增长和参与国际分工的过程中，中国高度依赖丰富且廉价的劳动力。

　　中信建投分析师认为，目前的中国和上个世纪60年代中期的日本、80年代初期的韩国非常相似，都处于“走向成熟”的转型关键期。然而，令人沮丧的是，特殊的政策安排使中国比这两国提前约5-12年遭逢了刘易斯拐点。

　　申银万国：

　　刘易斯拐点尚未到来

　　申银万国分析师认为，用工荒的出现并不能简单地等同于刘易斯拐点已现。

　　申银万国分析师解释称，第一，农业与非农业产值和就业人数占比仍不协调，边际产出差距仍较大；第二，随着农民工的不断转出及城市化率提高，粮食产量连年增加，说明部分农村劳动力的边际生产率接近零，农村人口仍处于饱和状态；第三，中国47%的城市化率与当时日本、韩国出现刘易斯拐点时农村人口的30%左右的占比相比，差距仍大。按照现有的统计数据，刘易斯拐点尚没有到来，最多处于或者接近第一拐点，即由无限供给转向有限剩余。申银万国分析师认为，目前没有统一的方法和口径估计还有多少农村劳动力剩余。

　　中金公司：

　　为经济结构转型提供契机

　　中金公司发布的研究报告认为，刘易斯拐点的出现，为中国经济结构转型提供契机。

　　具体而言，制造业让步服务业，为大学生提供更广阔的机会，有望改变劳动力工资结构性失衡问题；低附加值企业利润率下降，倒逼其创新以提高附加值或淘汰，利于产业链提升；劳动力工资正常化，带动收入增加，刺激消费率提高，为转为消费推动经济提供契机，更利于人民币汇率找到合理水平。

　　刘易斯拐点的出现，中长期必然导致劳动力成本的上涨，对物价造成潜在压力，影响货币政策的收紧。而中国的城市化水平依旧很低，伴随着城市化进程推进，工资上涨将会持续。同时，低附加值制造企业运营成本不断提高，部分企业利润率面临缩水。

　　国海证券：

　　有望快速突破“中等收入陷阱”

　　国海证券发布的研究报告认为，多项研究显示刘易斯拐点在中国已初露端倪，而刘易斯拐点的到来，往往是经济结构出现重大转机的时机。

　　报告认为，中国目前正走在正确的道路上，社会保障、医疗保障等相关政策在大力度推进，职业教育也在不断推进，民生工程得到重视、劳动者权益日益受到重视，经济结构调整力度加大，技术创新及新兴产业得到大力支持。报告认为，中国经济有望在5-10年甚至更短的时间内突破“中等收入陷阱”，实现飞跃增长。因此，消费率拐点阶段也将逐步迎来。投资机会在两大方面，即政策推进带来的机会如医保、社保等，产业升级和消费升级带来的机会。

　　安信证券：

　　经济将承受一系列压力

　　安信证券首席经济学家高善文认为，中国经济大约在2007年前后走过了刘易斯拐点。伴随这一转折的发生，经济在通货膨胀、总量增长和产业结构调整层面都在承受一系列的压力。

　　高善文说，食品价格上升导致的通货膨胀裂口和潜在增速的快速下降是其在总量层面的主要影响。在结构层面上，我们将会看到农产品价格的趋势性上升，大众消费和服务的兴起，机器对劳动力的广泛替代和熟练劳动力对非熟练劳动力的替代。 (王维波 整理)