国企海外上市 红利分配却“内外”迥异

　　近日，国内上市公司陆续披露2010年年报。有两个特点十分扎眼：一是企业高管大赚特赚，即使亏损也照样拿高薪，动辄数以百万计，数额之高令人咋舌；二是对股东一毛不拔，要么分红率奇低，要么就一点不分，其中有54家公司更绝，居然超过10年没有分过一次红。

　　对待国内投资者“铁公鸡”般吝啬，对境外投资者却匪夷所思的异常慷慨。据《瞭望》海外周刊报道，中国石油对境外投资者每年要两次分红，以至于当初在美国上市融资不过29亿美元，但上市4年海外分红累积高达119亿美元。据说巴菲特当初看中中国石油的股票，正是中石油承诺每年以净利润的45%分红这一点。

　　据悉，包括中国石油在内、再加上中国石化、中国移动、中国联通，这四个公司四年海外分红就超过1000亿美元；而中国全部上市公司，在2008年之前的18年里，给全体股民的分红总额刚刚超过2000亿元人民币。难怪这些公司被称为海外投资者的“提款机”。

　　我们认为，如果国内定价合理，也不至于造成利益外送。利益之所以大量外流，关键是中国的石油和天然气产品价格，并不包含国内的资源成本，却按国际价格出售。中石油和中石化长期无偿或者近乎无偿开采国内资源，一转手到市场上就按国际价格出售，有时甚至高过国际价格，因此其所谓的“赢利”，其实是国有资源的无偿占有，是全体国民福利的转移。这样的企业，在建立合理的有偿获得国有资源制度前，本身就不该上市，尤其不该海外上市。上市就等于将属于全体国民资产利益奉送给部分投资者和外人。

　　红利分配厚外薄内的现象，是中国股市的制度性缺失所致。国外对红利分配要求很高，中国企业海外上市，只能按人家的规矩来，在国内则无制度约束，想怎样就怎样。不过，不分红也并不一定都不好，有的只是追加投资扩大再生产、是回收期长短的问题；但属于全体国民的资源利益拱手外送，则是毫无公平合理可言。外国的资源何曾让中国无偿开采？

　　同样，上市公司管理者高薪无度，也难免侵占股东利益。国内投资者也不能听任“管家”随意吮吸膏血了。（李富永）