下半年中国经济增速将略有放缓 通胀压力减轻

　　中新社北京6月3日电(记者 闫晓虹)此间经济学家认为，今年下半年中国经济增速将略有放缓。而在通胀方面，预计CPI(消费者物价指数)今年平均增速为5%，明年会下降到3.5%。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏今日对记者表示，年初预计中国GDP今年将增长9.4%，现在看来这个数字需下调到9.1-9.2%，主要原因是二季度的环比增长率比原先预计的要慢一点。二季度以后，估计GDP同比增长率将会是逐步下行的趋势，四季度减速到8.5%左右。明年全年GDP增长率大概是8.6%。从GDP的各个组成部分来说，固定资产投资(FAI)的增长不太让人担心，消费品零售总额同比增长率今年会略有下降但幅度有限。问题比较大的是工业增加值，其同比增长率短期内可能会跌到12%甚至更低，背后的原因包括电力短缺、存货调整以及政策紧缩等问题。

　　马骏说，预计CPI同比增长在今年6月份见顶在6%左右，到年底大幅下降到4%左右。导致今年下半年开始通胀下行的的因素有以下几个：首先是基数效应，去年下半年CPI基数较高，因此会导致今年下半年CPI同比的下降。第二个是货币因素，M1(狭义货币供应量)同比增长率18个月以前就已经见顶，但目前还没有看到CPI的下降，这主要是因为基期效应在捣乱。CPI环比的增长实际上从三月份已开始下降，只是CPI同比数字的转向要滞后一点。有时候媒体和大众可能过于关注CPI的同比数字，所以感觉上通胀压力在三、四月份还在加大，这其中有被误导的成份。

　　马骏分析，有助于缓解通胀压力的第三个因素是食品价格。农业部的农产品价格指数从2月初的最高点197已下降到目前184，降幅达7%。但是估计这还没有完全反应到CPI的同比数字中，从食品原料到加工后的制成品价格之间还有一个传导过程；另外，从价格水平的变化影响到同比增速的变化，中间还有几个月的时滞。

　　促使CPI在下半年开始回落的第四个因素，是房地产价格的疲软。目前房地产的调控已初步取得效果，房地产价格指数从2009年的100上涨到2010年4月份的150，然后调控开始发力。现在，房价指数的同比增长已降到零。

　　近期有些悲观的看法认为，虽然粮食价格和租金价格都能稳定住，但是油价、工资都在涨，可能会推动CPI继续高涨。马骏不太认同这个判断。他说，过去三、四个月的农产品价格的变化(下降)将对CPI产生影响比工资和油价上涨对CPI的影响大四倍。基于以上分析，应对今年下半年CPI的下行走势较有信心。完