“投资骑士”吉姆·罗杰斯曾在2007年对着台下众多投资者说：“你们在中国投资汽车不如直接投资收费高速公路的股票。”当时，大多数投资者都觉得这个老头是在痴人说梦，因为在当时，只有金融和地产才是价值洼地，高速公路企业能有什么前途？
而如今，当高速公路违规收费被逐一曝光，高速公路上市公司的赚钱能力像是说书人在开场前的那一记醒木：醒醒吧，看看谁才是真正的有钱人。
五洲交通净利率最高
近日，随着交通运输部、国家发改委等 部委下发《关于开展收费公路专项清理工作的通知》，高速公路行业的暴利慢慢地呈现在公众面前。
《中国经济周刊》通过对目前在A股公路板块 上市公司2010年年报进行梳理发现，全国19家主营业务包括路桥 收费项目的上市公司，平均毛利率为59.14%，平均净利率也高达35.51%。而在同期，上市券商 的平均毛利率为47%，上市房地产企业的平均毛利率仅在10%～20%之间。
一位不愿透露姓名的券商分析师 告诉《中国经济周刊》，“高速公路企业大都具有国有背景，而收费标准又‘各自为政’，长期、巨大的收益自然可以支撑其业绩。”
记者采访中获悉，19家路桥收费板块的公司中，除了吉林高速(601518.SH)净利率徘徊在12%左右，其他各家公司净利率均在20%以上，其中五洲交通(600368.SH)高居榜首，高达55.74%。而在同期，万科A(000002.SZ)净利润率 为14.36%，中国银行(601988.SH)净利润率为37.72%。
上述分析人士透露，修建早、位置好的高速公路过去十几年的累计收益早已超过了初始投资，现在只是坐地收钱。
记者翻阅宁沪高速 (600377.SH)2010年年报发现，该公司核心资产沪宁高速江苏段，自1996年通车后，1997年起到2010年间共收取通行费273亿元。而根据相关部门在1995年对沪宁全线概算审查批复，该线总投资大约为70.4亿元。按照现值计算法，通行费远远高于总投资额。
据悉，由于在2003年，宁沪高速对沪宁高速公路进行了扩建工程，江苏省政府同意延长沪宁高速公路(江苏段)收费经营期5年(由原来的2027年6月27日延长至2032年6月26日)。也就是说，沪宁高速每年几十亿的通行费还可以再拿上21年。
值得关注的还有皖通高速(600012.SH)，旗下的核心资产合宁高速公路 ，是安徽省第一条高速公路。合宁高速1995年建成通车时，起始投资仅10亿元，再加上2002年和2004年的两次大规模改建又花费总投资27亿元，大规模一次性投资总计37亿元。
然而仅仅据2002年到2010年的财务数据，只是最近的9年时间里，皖通高速通过合宁高速公路所获取的通行费已经超过50亿元，这还没算上通车之后前7年的通行费收入。按照高速公路30年收费年限计算，到现在合宁高速公路才收了一半的年限，此后还有交通运量更为充足的14年。
而皖通高速的网站上显示，其公司2011年3月份的通行费用达到1.96亿元，相当于平均每天的收费达到了632万元。
在高速公路企业疯狂吸金的背后，却是其盈利模式单一、投资者收益匮乏的现实。
