猪肉对CPI贡献高达21.4% 最快明年现价格拐点

　　7月9日，国家统计局公布，6月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.4%，创36个月以来新高。其中食品类价格同比上涨14.4%，特别是猪肉价格同比上涨了57.1%，影响价格总水平上涨约1.37个百分点，对CPI涨幅数据的贡献高达21.4%。

　　猪肉真的绑架了CPI吗？从猪肉价格上涨的根源和猪肉价格与CPI的关系来看，肉价上涨确实推高了CPI涨幅数据，但“绑架”不了CPI，毕竟CPI体系一揽子物品里其他项权重占97.6%。

　　波动周期是猪肉价格上涨的根源。从历史数据看，生猪繁育生长周期决定了市场波动周期通常为3-4年。2004年、2007年和2011年上半年国内生猪及猪肉价格均出现较大幅度上涨。

　　国家农业部公布，2009年9月起，生猪价格连续9个月下滑，养殖户亏损面一度达到58.2%，能繁母猪存栏下降，导致2011年上半年生猪出栏量有所减少。2011年1-6月，全国定点监测生猪累计出栏数量同比减少4.8%。加上养猪成本高、仔猪成活率低和养猪比较效益快速下降等因素影响，散养户退出速度明显快于规模养殖扩张速度。笔者认为，以上因素均为生猪市场周期性特征，这是猪肉价格大幅上涨的主要原因。

　　另外，除生猪养殖本身的周期外(如2010年同期猪肉价格处于下跌周期，同比基数过低)，整个社会宏观经济周期的走势也不容忽视。当以生猪等为代表的农产品养殖效益跟不上第二产业、第三产业发展时，农产品生产就会出现间歇性的供需缺口。不单是养殖行业，其实种植行业早已有所体现，如2010年菜价大幅上涨。

　　猪肉权重偏大确实推高了CPI涨幅。从往年国家统计局公布的数据看，食品类在构成CPI统计的八大类商品中所占比重超过1/3，即食品类所占比重偏高，其中猪肉占比达到3%。今年初以来，八大类统计权重有所微调，但是猪肉在CPI体系中的权重仍高达2.4%，仅次于粮食和鲜菜，依然“位高权重”，一定程度上为CPI的上涨起到推波助澜的作用，但说权重仅2.4%的猪肉绑架CPI还是有些言过其实。

　　在物价普遍高企的环境下，由于CPI体系里物品权重结构的原因，“替罪猪”无意中成了减压工具。据测算，由于去年同期猪肉价格基数较低，在57.1%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为27个百分点，今年新涨价因素约为30.1个百分点。在国家冻猪肉收储等因素影响下，2010年下半年生猪及猪肉价格顺利回升，可以断言，2011年下半年翘尾因素逐步减弱。同时，到2011年三季度末，去年价格上涨的翘尾因素将缩小到10个百分点以下，到四季度末，逐步降至零。预计2011年下半年猪肉对CPI的贡献程度将呈减小态势。

　　据农业部介绍，今年1月份仔猪存栏为2009年以来最低水平，此后连续5个月增长。若按4-5个月的育肥周期计算，表明2011年6月份为生猪出栏低谷，7-12月生猪出栏将逐步增加，预计生猪价格涨幅将逐渐缩小。但是受生猪繁育周期长、养猪成本居高不下、社会物价普遍上涨等因素影响，生猪及猪肉的低位时代难以重现，猪肉价格的拐点预计最快将出现在2012年夏季。（蒋从文）