政策调整派
任若恩
(北京航空航天大学经济管理学院教授)
王志浩
(渣打银行经济学家)
目前通胀不是一个特别大的问题,猪肉价格很快就会下来。但是去除物价因素,6月份投资环比增速是负增长,如果目前的紧缩政策持续下去,明年会出现明显的下滑。另外，去除物价因素后,第二季度城镇居民实际收入增长7.6%,比GDP增速低2个百分点,这意味着消费并不乐观。今年欧美经济出现问题的风险很大,如果国内调控政策再过度,经济增长明年快速下滑的风险很大。目前的紧缩已到位,可以观察一段时间。
剔除猪肉因素的通胀数据并不高,8月份猪肉还会上涨,但是会放慢脚步。估计6~7月份通胀会见顶,到年底CPI会回落到4.5%左右。虽然二季度经济增长放慢,但是经济回落的迹象非常小。下半年关键看美国经济走势。
尽管对于目前的经济形势判断存在较大分歧,但是对宏观经济政策预期,却存在惊人一致：利率可能还会提高1~2次,存款准备金率上调空间不大。
政策预期:存在继续加息可能 存准率上调空间有限
谢国忠表示,将货币供应量增长控制在16%,消除负利率的目标不会变。下半年还会继续加息,估计下半年会加息2~3次。另外，如果外储上涨过快,货币供应量上涨,存款准备金率就会继续上调,否则,上调空间有限。
曹远征认为,货币政策将维持中性甚至偏紧的方向,由于实际利率是负的,估计还会有1~2次加息,存款准备金率不会再调整了。
王志浩则预期加息周期接近尾声,估计可能还会有一次的加息。存款准备金率短期内不会再加了。下半年如果CPI回落,而经济增长继续保持在9%以上的水平,则宏观政策将会保持相对的稳定,对于股市而言是好事。
任若恩认为，目前的紧缩已经到位,应重视明年经济增速下滑的风险,但方向的调整要经过一系列的决策程序,最后容易滞后。估计政府在看到物价往下走或经济明显下滑之前,难以做出政策方向的调整。
