据经济之声报道，汇丰中国制造业PMI预览指数降至28个月以来的最低点48.9，6月的终值为50.1，这一数据引发市场担心经济萎缩，昨天(21日)沪深股市再次全面下挫。到底中国经济是不是存在萎缩的风险？经济学家们各有各的观点。而GDP和通胀到底哪一个更重要，也并不是一个简单的选择。
PMI小于50一般被认为是经济萎缩的信号，这一信号直接引发了股市的震荡。虽然人们常说股市是实体经济的风向标，但沪深两市最近一年的表现确实很难和GDP的两位数增长扯上关系。经济提速的同时，二级市场低迷，其中奥妙何在？
21日的交通银行宏观经济金融展望报告会上，社会科学院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉使用了纠结来形容股民的心情，他认为股民担心通胀高企，更加担心宏观调控加强。
刘煜辉：这个阶段的话，股票的反应都是纠结的，就是不可能出现一个趋势性的上涨，按大家通俗的话说，所谓的通胀的情况下是没有牛市的，大概代表的就是这样的一种纠结的情绪。
刘煜辉还把目前高涨的黄金价格和经济下行联系起来。
刘煜辉：经济存在明显的下行风险的话，大家的避险就会上升，所以对黄金的购买直接反应了对未来的不确定性，对未来通货膨胀的高企、进一步走高的预期。
而交通银行首席经济学家连平显然对下半年的宏观经济持乐观态度，因为拉动经济的三驾马车之一：固定资产投资还是健康的。
连平：下半年固定资产投资在保障房建设推动下面，我们认为会保持一个较快的增长，预计全面固定资产投资的增速会保持在23%左右，这个还是相对比较高一点，同时，从企业库存运行情况来看，我们认为相对还是比较平稳的。
不过国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松担心的是，高企的CPI还会导致继续紧缩。
巴曙松：CPI在整个经济运行中实际上是一个比较偏滞后的指标。有很多指标比它要更灵敏的，如果你一直紧盯着CPI做非常严厉的调整，一定要它见顶回落之后再松手的话，可能GDP已经回落一段时间了。
巴曙松认为，CPI的滞后性，会导致经济减速和CPI高企共存，因此政策出台一定要谨慎。
巴曙松：那就是经济增长速度已经在回落，毫无疑问在回落，包括投资啊，内部、外部，包括消费都在平稳回落，出口也在回落，物价还在高位，在这个时期的政策决策是很容易出现偏颇的。
不过对于CPI走向经济学家们也存在分歧，比如连平就认为形势目前可控。
连平：我们觉得下半年物价回落的幅度，总的来说还是有限的，到年底的话，当然也不排除同比的数据达到4%左右，全年的话我们觉得要控制在5%以内，似乎是有些困难。目前初步的预测大概是在5.2%左右，总体来讲我们觉得通胀失控的风险比较小。
而中国银行首席经济学家曹远征却认为，目前中国的价格结构在发生变化，劳动力成本上升，因此价格将持续上涨。
曹远征：我们知道在国外，蔬菜的价格是比鸡肉贵的，中国现在正在面临这样的变化。或者说我们可定要面临这样的事实，就是蔬菜价格比鸡肉贵，道理很简单，蔬菜是个园艺产品，是个劳动密集型产品，而鸡肉是机械化生产的。正是这个价格转变的过程中，将会有持续上涨的可能性。
CPI是否见顶？GDP是否下滑？在CPI和GDP双双纠结时，宏观政策应当紧缩还是应当适当放松？经济学家开始陷入大讨论。
(记者何京玉）
