辉瑞售惠氏奶粉开价料达百亿美元

　　雀巢、达能、雅培等多家同行有意竞购

　　本报讯(记者 刘俊)关于美国制药巨头辉瑞欲出售惠氏奶粉的消息(详见本报7月12日AII1版报道)，上周末又传来了最新进展。据美国当地媒体报道，辉瑞出售惠氏奶粉的叫价将有望高达105亿美元。雀巢、多美滋的东家达能集团、雅培等同行均已蠢蠢欲动，正咨询财务顾问意见意图从辉瑞手中收购惠氏奶粉。

　　内部消息人士指出，除了上述几家企业极可能加入争夺的大战外，美赞臣和消费品龙头联合利华也都在审阅竞购方案。谁一旦“迎娶”惠氏奶粉，将能把惠氏的“爱儿乐”、“健儿乐”奶粉品牌收归麾下。

　　在华或遭反垄断审查

　　惠氏奶粉目前的盈利主要是由新兴国家市场贡献的，并且和其他竞争对手不同的是，它旗下的产品在各区域市场中一致性较高。上述人士表示，由于这个市场有多个竞争对手，所以不太担心反垄断审查能阻碍这场并购大戏。

　　不过记者了解到，由于中国内地消费者尤其是高端奶粉市场对“洋奶粉”的依赖在三鹿奶粉事件后持续加深，而惠氏和美赞臣、多美滋、雅培、雀巢都排在“洋奶粉”销售量的前五位。这些公司任意组合都可能缔造一个在内地份额逼近两成的巨无霸，必然也会受到中国的反垄断审查。

　　不排除剥离选项

　　资料显示，辉瑞在一年多前并购惠氏(包括制药业务)时的代价是680亿美元。按照华尔街人士估计，惠氏奶粉所在的营养品业务在利息、税收、折旧和分摊偿还前的利润约5亿美元到5.25亿美元，按照16~20倍市盈估计，辉瑞将起码要价80亿~105亿美元。

　　从有意竞购的巨头手头的流动性看，瑞士的雀巢现金最多，截至去年底达到100亿美元。

　　最新消息显示，辉瑞方面已委托大摩和森特尔维尤合伙公司作为其出售惠氏奶粉的顾问，任务除了寻找潜在买家外，还包括探讨将惠氏营养品剥离为一家单独公司的可能性。

　　刘俊