百事股权连遭抛售 业界称合资厂亏损是主因

　　继今年年初北京一轻控股有限责任公司转让北京百事15%股权之后，百事中国股权再次遭中方股东抛售。深圳百事可乐饮料有限公司的中方股东深圳市深宝实业股份有限公司，通过深圳联合产权交易所发出转让公告，拟1.44亿元出售深圳百事可乐15%股权。

　　中方股东不堪亏损抛售股权

　　据悉，深宝实业是百事进入中国市场以来的第一个中方合作伙伴，但同时也是减持百事股份最频繁的中资合作伙伴。继2006年12月后，去年12月，深宝实业就曾出售百事可乐5%股权。而百事(中国)投资有限公司以挂牌价4800万元受让上述股权，使得深宝实业拥有深圳百事可乐饮料有限公司的股权变为现在的25%，而百事(中国)投资有限公司则占股75%。

　　深圳联合产权交易所上的公告显示，深圳百事可乐饮料有限公司去年主营业务收入为15亿元，净亏6742万元。

　　业界猜测，亏损是中方股东抛售百事可乐股权的主要原因。今年年初，与百事(中国)投资有限公司各持50%股权的北京一轻控股有限责任公司也通过产权交易所转让其持有的北京百事可乐饮料有限公司15%股份，挂牌价7300万元。当时的资料就显示，北京百事在2009年度营业利润亏损3785.17万元；2010年前10个月，营业利润亏损7428.6万元。

　　浓缩液提价百事可乐坐地分肥

　　但与中方股东的亏损形成对比的是，百事可乐发布的今年第二季度财报显示，其净利润为18.9亿美元，同比增18%，主要得益于亚洲等新兴市场的助力，尤其在中国市场，其饮料与食品业务都取得了10%以上的增长。

　　艾格农业饮料分析师陈静表示：“目前百事中国的灌装厂合资企业有50%以上处于常年亏损状态。”通过股权投资、提供浓缩液和品牌，百事对其合资灌装厂拥有很强的控制力，换来的是相对中方投资者丰厚得多的利益。资料显示，百事中国的利润主要来自于浓缩液，对灌装厂而言，浓缩液的成本占到整体成本的1/3以上，而中方股东的利润则主要来自灌装厂的分红。由于近年来浓缩液的频频提价，加剧了灌装厂的成本压力，压缩了其利润空间。相对百事而言，中方股东在合资公司中能够得到的利益是比较少的，利润点也比较低。

　　业界分析，中方股东退出，百事中国就能顺手接盘。“随着百事在中国发展到一定阶段，必然希望完全控股，进一步增强对灌装厂的控制力。”有分析师估计，如不出意外，百事中国仍将是此次出售事件的接收方。

　　陆志霖