专家：美国如推QE3将加剧全球资产泡沫

　　据悉，美联储最早可能于26日宣布是否推出第三轮量化宽松政策(QE3)，对此，国家发改委对外经济研究所所长张燕生的看法是，潜在QE3对市场的影响压过了欧美债务危机。在日前于北京举行的由中国民营科技促进会主办的“2011年下半年中国宏观经济形势分析与预测高峰论坛”上，张燕生分析指出，美联储潜在的QE3是当下全球世界经济一大焦点。

　　张燕生认为，如果美国推出QE3，其目的在于如下几点：

　　首先，美国可以压低借贷成本。如早前QE2的推出，使得美国长期利率下降10到30个基点，相当于联邦基金利率下调40到120个基点。

　　其次，将推高资产价格。自QE2以来，美国财政部新发债券的80%是由联储局承接，使美国长债市场交易旺盛。目前，美联储资产负债规模为287万亿美元，由于量化宽松政策向市场注入巨量资金，QE1期间(2009年3月18日至2010年首季)，道指由7400点升至10860点，升幅约46%;QE2期间(2010年11月初实施至2011年6月底结束)，道指从11190点升至5月初近12930的3年新高点。

　　再次，通过人为制造通胀来避免美国经济陷入通缩。2011年5月份美国CPI升至3.5%，核心通胀仅升至1.5%。

　　最后，QE3促使美元贬值。一方面，美元贬值促进美国产品出口，另一方面，美元下跌导致美债价值大量蒸发，为美国减债和赖债提供手段，加速全球财富的转移和再分配。同时，美国的宽松货币环境还推动了全球资产泡沫的形成。

　　但通过对QE1和QE2的分析，美国量化宽松政策并没有达到刺激其实体经济复苏的目的。近日，美国商务部公布的第二季度GDP仅增长了1.3%，同时把第一季度GDP增长率由预估的1.9%大幅向下修正为0.4%。

　　其实，美国经济并不缺少流动性，而是缺少对未来经济的信心。这主要表现在美国失业率从2011年初的8.8%升至6月的9.2%，大部分地区楼市甚至跌至2002年来的最低水平。

　　记者路虹