■ 问题1
银行资金面将受多大冲击?
测算数据显示,未来6个月银行共需多缴的准备金约为9000亿,相当于在未来6个月里上调125个基点的存款准备金率。银行资金面将受到多大冲击?
第一创业证券分析师王皓宇表示,信贷投放主要受两方面的监管约束:一是资本约束,二是流动性约束。上半年上市银行中报显示,不管是大行还是中小行,资本充足率均达标,银行放贷基本不会受到资本约束。另一方面,一旦缴存压力制约银行的放贷能力,那么整体信贷投放情况很可能延续7月的低迷状态。
不过,瑞银中国经济学家汪涛较为乐观地表示,在未来的6个月里,共计8130亿的央票和正回购资金将到期。此外,预计未来几个月中外汇流入将继续产生新的流动性———在未来6个月至少产生1.2万亿的流动性。新规导致的流动性冻结会大大少于新增流动性和到期央票之和。(苏曼丽)
■ 问题2
“紧缩”货币政策告一段落?
澳新银行大中华区研究总监刘利刚认为,央行扩大存款准备金的基数,表明央行意图通过此举来限制银行的表外业务,与此同时,也将限制市场的流动性,这也表明央行尚未改变目前的货币政策立场。由于近期食品价格再度上升,中国的通胀态势令人忧虑,实际负利率仍然盛行,央行可能年内再度加息一次。
中金报告指出,经过此次存款准备金范围调整后,流动性控制的压力已经大幅下降。因此,只要后续几个月中外汇占款不大幅攀升,央行再次提高准备金率的可能性就很小。但是下半年CPI环比上涨的季节性压力较大,货币政策显著放松的可能性较小。面对外部复杂的经济环境,短期内货币政策仍以冷静观察为主,将货币环境维持在当前偏紧的水平。
(苏曼丽)
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