全球议息潮又至 宽松浪或抬头(4)

　　QE3推出门槛或抬高

　　在9月8日召开议息会议的新兴经济体中，据彭博资讯对市场分析师的调查，分析师均预测，印尼、菲律宾和马来西亚将分别维持基准利率6.75%、4.50%和3.00%不变，即分别为三家央行连续第7个月、第6个月和第4个月按兵不动。

　　唯一有分歧的是对韩国央行的预测。彭博资讯在对18位分析师的调查中，有4位分析师预测韩国央行将在8日的议息会议中宣布上调利率25个基点至3.50%，因该国8月通胀率走高。而其他14位分析师则预计该行将维持利率水平3.25%不变。

　　不过，无论加息抑或“按兵不动”，上述四个新兴经济体目前面临的决策困境却是共同的，即由于外部经济和金融市场不确定性近期不断增加，美欧经济增速放缓导致外需和出口增速放缓，新兴经济体阵营内部目前在货币政策立场上已经出现分歧。

　　当然，无论是欧英日等发达经济体，还是韩印菲等新兴经济体，其货币政策的最终决策仍然深受美国经济和美联储货币政策的影响。而事实上，自今年8月以来，美联储已经做出部分政策微调，方向趋于更加“宽松”。如在8月10日，美联储在货币政策会议中表示，将至少维持超低利率水平两年;美联储还将实施“一系列政策”来刺激经济增长，并暗示第三轮量化宽松政策(QE3)为可选手段。另外，美联储将9月议息会议时间由一天延长至两天，给外界以美联储将有“重磅消息公布”的印象。

　　对此，春华资本董事长胡祖六在接受中国证券报记者采访时表示：“与QE2出台前美国经济复苏很脆弱、通胀率很低的背景不同，目前美国经济尽管在恶化，但是其核心通胀率仍在走高，这时候推出QE3，经济是有下行风险的，且面临来自国内政治、美联储内部和其他国家的压力。QE3不是没有可能，只是推出的门槛和条件提高了。”他认为，美联储有可能会保持货币政策的灵活性，包括通过将金融资产购买的期限延长、把美国商业银行在联储的准备金率降低等措施，来改善货币政策有效性。

　　□本报记者 吴心韬 陈听雨