债务风险增大市场动荡 世界经济会二次探底吗

　　编者按：目前世界经济正在缓慢复苏，但不稳定和不确定性加大。无论发达经济体还是新兴经济体，经济增速都出现回落;一些国家主权债务风险增大，引起国际金融市场急剧动荡;主要发达经济体失业率居高不下，新兴经济体通胀压力上升。世界经济会二次探底吗?9月14日—16日在辽宁大连召开的2011夏季达沃斯论坛上，与会嘉宾各抒己见。

　　市场动荡并不意味二次萎缩

　　国际货币基金组织副总裁 朱 民

　　近期以来，国际市场出现剧烈动荡，全球资本进行重新配置。很多资金从高风险的资产转移到风险度比较低的资产，导致美国十年期的国债年收益率不到2%。大量资金从银行业流出，同时投资者担心美元会进一步减弱，所以也减持美元资产，导致瑞士法郎、黄金、日元的价格走高。另外，各种大宗商品的价格也在大幅振荡。

　　市场之所以出现这种不稳定局面，主要是存在三点忧患：首先是欧洲的主权债务危机会不会进一步蔓延成为银行业危机;其次，美国财政赤字危机会不会恶化，导致美国经济增长放缓，进而出现第二次探底;第三就是会不会有严重的紧缩，去杠杆化的过程会不会停滞不前。

　　所有这些忧患将会导致市场在可预见的未来继续动荡。不过这不一定意味着出现第二次经济萎缩。我认为实际上第一次去杠杆化的过程还没有结束。和2008年相比，在发达国家，家庭住房负债依然很高，银行业的资本负债表依然很弱，现在一些政府的负债也居高不下。唯一的好消息是企业的融资状况比以前好了。所以，进一步去杠杆化是消除以上三点忧患的关键因素。如果能够做到的话，我们就可以防止市场动荡，避免第二次经济萎缩，但是我们需要很多政策措施的支持。

　　欧债危机突显欧盟结构缺陷

　　比利时经济和改革部部长 文森特—范·奎肯本

　　当前的欧债危机显示出欧洲联盟的结构性缺陷。蒙代尔曾说，欧盟应该是一个财政欧盟、金融欧盟和政治欧盟的组合。现在我们只有一个联盟，其他两个联盟要素都是缺失的。目前欧洲国家忙于用一个又一个短期措施来处理欧债危机，但只有进行欧元区制度改革，才能根本地平息市场的担心。

　　我们面临两个选择，要么加强欧盟，要么拆散欧盟。拆散欧盟如同打开潘多拉的盒子，将产生严重后果，所以只能加强欧盟团结。首先我们必须建立一个欧元债券市场。这样不仅能降低成员国的借贷成本，而且能创造出一个巨大的金融市场。其次必须设立欧元区金融部长职务，当某个国家违反规则时他能够介入。当然，进行结构改革需要较长时间，但是我们绝不能像现在这样停留在抱怨“希腊违约”上，这样只会使危机加深。