中国宏观经济政策突然转向或让抗通胀努力白费

　　国内、国际经济形势最近出现了一些新的变化和挑战，于是有人提出，中国宏观经济政策应该适时作出调整了。不少市场人士期望重回货币宽松，甚至有人主张出台经济刺激政策。但我们认为，宏观经济政策目前不宜突然转向，否则，控通胀、调结构的努力将前功尽弃。

　　从国内看，当前经济形势可谓喜忧并存。喜的有，8月物价涨幅高位回落，CPI拐点或已来临；前8月外贸出口实现年初的两个目标，外贸增长呈现价格和数量协调拉动的新变化。忧的有，9月汇丰中国制造业PMI降至49.4，已经连续3个月低于50的经济荣枯线，中国经济可能进一步减速的预期有所增强。

　　国外经济形势则非常不乐观。希腊债务危机升级、法国银行机构信用评级下调、美国经济复苏乏力等等不利信息，加深了人们对世界经济面临“二次探底”的担忧。在刚刚结束的会议上，G20在华盛顿发布声明称，将采取强有力的一致性行动，应对全球经济面临的最新挑战，坚定地维护财政稳定，恢复市场信心，促进经济增长。

　　我们认为，应该冷静、理性地去看待这些变化和挑战。首先，必须指出的是，通胀问题仍是中国当前面对的首要问题。8月CPI涨幅虽然已经有所回落，但仍处高位。特别是9月、10月面临中秋、国庆两节的影响，加之输入性通胀压力仍然很大，8月外汇占款环比大增七成，在这些因素的影响下，短期CPI难有大的回落，实现全年调控目标难度也很大。

　　其次，中国GDP增速的适度降低，符合发展目标和管理层的预期，没什么值得大惊小怪的。根据“十二五”规划，今后5年乃至相当长一段时间内，转变经济发展方式、提高发展质量和效益上是我们工作的着力点，为此国家也将“十二五”期间的GDP增速下调至7%。

　　因此，我们认为，中国应该继续坚持紧缩的货币政策，把防止通货膨胀当做长期的一个主要政策目标来抓。与此同时，面对国际复杂经济形势，中国不宜贸然承担拯救全球经济的重任。原因有：一是我们自身的发展还有很多问题亟待去解决；二是2008年国际金融危机之后的政策遗痛仍在，倘若再来一次货币转向，出台强有力的经济刺激政策，不但控通胀、调结构的努力付诸东流，更为可怕的是，这将加重我们经济发展中的问题。

　　必须指出的是，在总体紧缩的大基调下，货币政策有必要根据实际情况做一些适当的微调。比如，针对当前中小企业等急需资金的重要群体，政策应“定向宽松”，多向它们倾斜，把更多的资金、更多优惠的政策分配给它们，这是保障中国经济持续稳定的关键。中国监管机构在近几周也暗示可能放宽对农业、公共住房和小型企业的贷款限制，并出台了中小企业发展规划等举措，这是积极的信号，应该坚持，但必须把握好节奏和力度。(阮修星)