经济政策“微调”启动：呵护中小企 银根难放松(2)

　　趋势

　　货币政策将从偏紧“微调”至中性

　　其实相关微调已经在进行了。国泰君安姜超、汪进则认为，本次总理讲话和上周3年期央票招标利率的下行相呼应，都代表了货币政策的微妙变化，标志着货币政策正式由偏紧转向中性。政策超调导致的货币增速大幅下滑及经济持续回落，应是目前央行做出政策调整的主要原因。

　　中国兴业银行首席经济学家鲁政委指出，此前已宣布的对小微企业的税收减免等支持政策；发改委对铁道债明确了“政府支持债券”，缓解了铁道部的融资压力和可能出现的财务风险；允许地方政府发债，媒体报道银监会高管在金麒麟论坛上表示允许融资平台贷款经批准展期一次，都缓解了地方债可能因偿债时点过于集中而出现的流动性问题。

　　不过，在他看来，所有这些政策调整，绝大部分仍主要是试图避免存量因急刹车出现烂尾和坏账等问题、总体还是存量性的而不是增量性的。

　　美银美林中国区首席经济学家陆挺最新解读中国总理温家宝的讲话也称，目前中国已经到了重新审视并微调政策的时刻。中国确实需要从2009—2010年过度宽松的货币政策中退出，但不能瞬间急刹车。

　　焦点

　　不会全面放松银根

　　多数专家认为，全面放松银根仍未到来。

　　在王军看来，针对当前中小企业的融资问题，政府可能会出台包括贷款融资的促进政策、税收优惠政策等等。“但总体降息、大幅度放松银根的可能性不大。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也表示：“温总理天津考察首提政策微调，但控通胀仍未退出政策表述，显示调整仅会限于此前矫枉过正的方面，是存量性的，而不是增量性的，全面放松仍未到来。而对小微企业减税、缓解铁道部融资压力、允许地方发债、允许融资平台贷款展期，其实都属于微调的行动。”

　　他认为，今年大的政策调整估计不可能，而政策提法上会继续保持稳健货币政策和积极财政政策。但在操作层面，可能会有适度的微调，尤其货币政策更回归到实质意义上的稳健，而不是偏紧。

　　中国国家发改委副主任彭森此前表示，8月份以来，中国物价总水平涨幅开始回落，年内价格运行拐点特征已得到确认，预计今年后两个月居民消费价格指数（CPI）涨幅可以控制在5%以下，

　　王军认为，在中国经济发展方式尚未根本转变，经济增长仍然主要依靠资源和资金大量投入、依靠以国有部门为主导的投资拉动的情况下，抑制通胀与保持经济平稳增长成为两个相互冲突的政策目标。

　　他预计，明年宏观调控的主基调仍是“取向不变，政策微调，以结构调整和体制改革应对内外部冲击、促进发展方式转变，并进而实现经济平稳较快增长”。