内外交困 美联储又使出权宜之计(2)

　　亦如伯南克所言，经济前景仍有巨大的向下风险，主要来自对欧洲财政和银行问题的担忧。“但美国经济并非想象般糟糕，料会维持缓慢正增长。”何伟文说。

　　权宜之计

　　为了维持这份缓慢正增长，美联储使出了权宜之计。据路透社报道，美联储称正考虑购买更多抵押支持债券来刺激举步维艰的经济复苏。伯南克表示，扩大购买抵押支持证券对扶助经济而言是一可行选项。

　　何伟文解读说，抵押支持证券旨在为更多的住户与企业提供保障，以便在更大程度上刺激市场流动性。“除了维持低利率，这是美联储又一新举措。”何伟文说。

　　这同样是美国政府作出的艰难抉择。中国银行国际金融研究所高级分析师温彬在接受本报记者采访时指出，美联储采取卖短期债券购入长期债券方法的目的正在于放低远期利率进而压低短期利率。而目前接近于零的联邦基础利率几乎没有再度压低的可能性，美联储才会动用QE计划这样的宽松性货币政策。“但美国经济的病症源自结构性矛盾，仅仅依靠财政与货币政策恐怕无法真正带动有效需求。”温彬说，美债务天花板已经走上高位，财政赤字货币化的风险更是后患无穷。

　　然而，美联储之所以可以安然地按下发债机，依然同较低的通胀水平相关。据何伟文介绍，2011年美国通胀率平均水平在2.7%左右，低于3%警戒线，这使美联储为市场释放更多流动性成为可能。此外，今年第三季度美国私人消费开支与固定资本投资分别增长2.4%与13.7%，增势良好，说明美国经济依旧在缓慢正增长的轨道上，并非一片唱衰。

　　温彬则进一步表示，在一重又一重的经济刺激之后，美国通胀率依旧维持在安全线内，似乎还说明一个问题，美国政府通过发行债券制造市场流动性的做法并没有取得成效。“因此，新一轮刺激计划收效如何仍有待观望。”温彬说。作者：孙楠