渣打预测明后年中国经济通货膨胀趋势下滑

　　2011年已经走到尾声， 2012年渐行渐近。未来一年经济形势如何？将直接关系到投资者制定的理财目标、策略和心态。渣打银行近日发布 “中国——2012-2013年度经济预测调整”报告，供投资者参考。

　　渣打银行对2012年－2013年的经济预测主要观点是： 2012-2013年度GDP增长每年均为8.5%； 2012年通货膨胀将呈下滑趋势，预计央行不会加息；经常账目盈余将跌至 GDP的2%左右，表明人民币升值压力有所减弱。

　　2012-2013年度GDP增长为何每年均为8.5%？渣打对此解释两个主要原因。一是通胀水平一直处于较高水平，这延缓了政策的转变，进而延缓了经济周期的转变。渣打预计2011年第四季度至2012年第一季度中国的经济增速约为8%，随后将于2012年上半年适度上升。 第二个因素是 2011年下半年全球经济放缓，以及欧洲主权债务危机导致的市场情绪恶化。渣打的预测基于2012年美国经济增长2%和欧洲经济增长1.5%。尽管渣打并不认为这两个地区会陷入全面衰退，但如果欧洲的决策者不能在解决主权债务问题上获得突破，则经济很明显会存在下行风险。

　　2012年-2013年消费趋势如何？渣打认为，假定不会受到外部的巨大冲击， 2012年国内消费将持续向好。2011年收入增长普遍强劲，支撑中国的新兴中产阶层。由于通胀部分得到控制且预计房价会出现温和下降，消费应会得到提振。

　　2012年-2013年通货膨胀能否得到有效控制？渣打预测，在全球经济增长放缓的情况下，输入型通胀——尤其是进口中占比最大的原油价格的通胀，会在未来3-6个月内减退。养猪业周期应于2012年第一季度出现转折，尽管农户的供给反应程度存在不确定性，但渣打认为从2012年第二季度起猪肉价格会下降。猪肉价格今年对8月份CPI通胀率的贡献为 1.4个百分点，因此猪肉价格出现转折时，将会降低整体通胀率。预测2012年平均通胀率为3.2%。

　　2012年会加息吗？渣打认为，鉴于经济增长放缓，预测加息时间推后到2013年第一季度。而人民币升值速度可能会减缓，从2011年约5.5%降至2012年的约3%-4%。