7月CPI数据是不是“假摔”？

　　8月9日，7月份CPI数据出炉。1.8%的物价同比涨幅是自2010年2月以来30个月的新低，其中前期涨幅较大的食品价格本月保持了相对稳定。这也意味着两年半来，物价涨幅首次不过“2”，7月CPI数据是否“假摔”是市场关心的最大热点。

　　解读：蔬菜价格难有大涨势

　　数据显示，7月份，食品价格同比上涨2.4%，影响居民消费价格总水平同比上涨约0.78个百分点，仍是CPI构成八大类商品中影响最大的一类。

　　7月份食品价格总体下降的同时，也有鸡蛋、蒜、食用油等相对影响较小的产品出现逆势涨价现象。专家认为，目前来看，在原材料等生产资料价格普遍出现下跌的背景下，农产品价格的成本开始下降，虽然难免有类似食用油等农副产品出现涨价，但这难改变物价大势。

　　虽然CPI走势回落明显，但近期的蔬菜及猪肉价格回升，还是引起一些消费者的关注，但业内人士普遍认为，近期菜价上涨主要受强降水影响，后期秋季菜将陆续上市，蔬菜价格难有大的涨势。

　　预测：CPI下月或现反弹

　　而著名学者马光远在其名为“光远看经济”的微博上表示，CPI是假摔，不是真跌！在数据发布前夕，马光远就表示，7月份CPI肯定在2%以内，但这绝非意味着价格的实质回落，而只是因为翘尾因素导致。他分析，7月份翘尾因素拉低CPI至少0.47%。7月CPI将创下年内最低点，随后将回升，年底重回3是大概率。

　　兴业证券首席宏观分析师董先安也表示，尽管今年二季度通胀回落，但储户和银行家调查显示的二季度通胀预期指数反而环比升3.4个百分点，重返历史均值上方，拉低真实利率，压缩降息空间。

　　综合近期海外流动性释放、异常天气与灾害、美洲大豆供应、肉粮比价隐含下半年肉价回升、能源价格等风险因素，下半年CPI环比、同比先后回升进入倒计时。去年底以来，CPI环比并未延续下行趋势，下半年反弹概率较高。

　　应对：或再次降息、降准

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，通胀继续回落的背景下，稳增长仍需努力。货币政策层面，三季度仍可能降息一次，至年末准备金率还有200个基点的下调空间。财政层面的结构性减税、以及鼓励民间资金进入更多行业领域等仍应继续加紧落实。

　　不过，澳新银行则认为，整体通胀压力减轻也为进一步的货币政策放松提供了一定的空间，预计央行将在本月降准一次，下半年另有两次降准的可能。

　　尽管降息的可能性仍然存在，但与降准相比，降息并不是推动整体经济回升的最有效手段。更加重要的是，如果降息造成房地产市场的继续反弹，则将对未来的宏观经济政策造成更大的困难。

　　本报主任记者 高薇