专家：央行对市场持观望态度 降准只是时间问题

　　中新网10月11日电(财经频道 秦辰) 自6月起，央行频繁通过逆回购操作增强市场流动性，9日，其再次逆回购2650亿元。如此“常态化”的操作，使得市场对降准预期产生强烈分歧。社科院金融所银行研究室主任曾刚对中新网财经频道表示，目前经济形势复杂，业内分歧很大，“是比较混乱的时期”，因此，目前央行持审慎的观望态度是可以理解的。

　　美国QE3对人民币汇率影响有限 国家间已处于“脱钩” 趋势

　　美国新一轮量化宽松货币政策(QE3)推出已近一个月的时间，在谈到其对我国的影响时，曾刚表示，国际市场都是相互关联的，而美国作为全球最大的经济体，同时又是储备货币国，它的货币政策变动必定会对其他国家产生一些影响。

　　“但是这次的影响不像以前那么大了。”曾刚对中新网财经频道解释道，“从08年开始，各个国家都在危机中调整，包括对结构进行调整。所以从某种意义上讲，目前已经处于一种‘脱钩’的趋势。原来收付失衡，大家都捆在一起。但调整后，独立性越来越强，从货币的角度讲，关联性在下降，各个经济体的独立性在增强。这是一个脱钩的过程。”

　　他指出，这一“脱钩”过程已经发展了2~3年，尽管QE3的影响仍然存在，但已经不像几年前那么大了。“当年美元一走软，资本就向中国涌，加重人民币升值预期。但这两天我们可以看到，并没有特别大的影响。虽然对人民币汇率有一点推动，但并不持久，影响已不如以前那样显著。”曾刚说。

　　专家：目前央行持谨慎观望态势 或将继续保持当前逆回购力度

　　本周，一批逆回购到期。有分析人士称，接下来央行恐将面临不小的“工作量”，如果不采取其他措施，接下来只能继续保持这种逆回购的力度。曾刚对此表示认同。他对中新网财经频道指出，过去一段时间，央行都面临着银行间市场资金比较紧张的局面。“原本都预期降息或降准，这本身也是大家期望的事情。但过去一段时间，央行面临的事情比较多。一方面想维持汇率的稳定，另一方面又要维持市场流动性的充裕。所以在过去一段时间，央行似乎也不太愿意降准，所以才在公开市场上的操作力度比较大。”他说。

　　对于央行的这种选择，曾刚认为可以理解，也很正常。他解释说：“因为现在并没有明显看到大量外资涌入并引起银行间流动性的增长。相反，现在倒有一定程度上的资本外流，是一个抽走流动性的过程。从这个角度讲，央行有一定的压力，需要维持市场的流动性。同时，由于经济下滑时期需要央行保持一个相对宽松的状态，如果不降准的话，公开市场的操作规模可能就必须要维持。”

　　曾刚表示，与一次性到位的降准手段不同，公开市场是一种短期操作，在未来一段时间，央行可能还会根据市场的情况进行一些操作，“但目前情况比较复杂，这可能是央行不愿意去用长期工具的重要原因。包括目前的这种资本流动是短期的？还是长期的？如果是短期的，那么今天降准了，明天资本又涌回来，就会出现麻烦。因为存准一般是一次性的，持续的时间会很长。所以央行可能持有观望的态度。用短期操作维持着，看趋势是否成立，再从短期转为长期的操作。”

　　实施宽松货币政策已成全球趋势 降准只是时间问题

　　曾刚坦言，目前在境内外，无论是对中国经济、人民币汇率的看法，还是对美国经济的看法，业内存在很多分歧，处于比较混乱的时期，所以央行的货币政策维持一个审慎的态度是可以理解的。

　　目前，市场对降准可能性的预测出现2种截然不同的声音，一种认为降准在即，另一种则认为降准可能性不大。《广州日报》报道称，十月末，或是降息或降准的窗口期。但国海证券自营部分析师范小阳则对媒体表示：“目前的降息空间不大，是否降准比较难判断，因为逆回购是替代品。”而招商银行分析师刘俊郁也表示，短期来看降准的可能性不大。

　　对此，曾刚指出，目前，宽松的货币政策已成为全球的普遍趋势，中国不可能置身事外，“日本、美国、欧洲，甚至前一段时间的澳大利亚，都在实施宽松的货币政策。中国没有任何理由可以置身事外，各国面临一样的问题。降，只是一个选择时机的问题。”

　　曾刚说：“降是要降，但什么时候降？这是央行所考虑的，不是说央行没有降准的可能性。实际上，考虑到宽松的货币政策，这还是有很大可能性的，只不过不知道它什么时候出来。这也是央行观望的一个重要的因素，想找到一个合适的时机。”