融资融券有望春节后推出试点，这一全新的资本游戏，操作要点就是——看好后市融资做多，看空后市融券做空。多数券商要求投资者资产须达到80万~100万元，且在试点券商开户交易满18个月，保证金比例不得低于50%以及维持担保比例不得低于130%。从记者昨天的采访来看，进入融资融券试点候选的11家券商满怀期待，没有进入候选的中小券商，则担心自己的大客户被挖走。

　　“总部上周就要求我们把资产超过100万的大客户名单汇总，并收集了他们的交易记录和对融资融券的态度，从我们营业部来看，40%的大客户有意尝试融资操作，却只有不到10%的大客户对融券感兴趣。”杭州一家大券商营业部经理告诉记者，对于习惯了做多才能赚钱的杭州投资者来说，接受融券做空比较难。

　　从各大券商的融资融券试点筹备情况看，华泰证券建立合格客户池，东方证券与银行共享征信记录，招商证券设立推荐人制度，中信证券实施证书管理，11家参与启动试点全网测试的证券公司几乎都将投资者适当性标准定在资金100万元、开户18个月以上。

　　融资融券的进展，也让中小券商感到了压力：“现在每天都有客户打来电话，问我们是否有融资融券资格，如果没有，就转投大券商。”一家小券商的客户经理表示，如果融资融券正式推出后进展火爆，肯定对暂时没有此项业务的中小券商不利，大客户有随时流失的可能。

　　凭借去年的牛市行情，不少券商赚得盆满钵满，融资融券和股指期货已成了券商今年挖潜的重点。东海证券日前的报告认为，券商融资融券业务的最大规模目前为2271亿元，而融资融券的年利率估计在8%左右。据此估算，券商融资融券的年收入最大金额约为182 亿元，以券商2008年营业收入合计1380 亿元计算，融资融券业务利息收入估计最多会提升证券行业收入13%左右，估计提升行业净利润比重最多为18.9%左右。

　　融资融券的推出，还将改变目前券商自营盘的构成。目前业界普遍预期融资融券的年化利率将达8%，而券商自营盘固定收益类资产年收益率在5%以下，这意味着券商将缩减固定收益类资产，投入融资融券业务中。另外，由于融资融券标的多数是大盘蓝筹股，这意味着开展融资融券业务的券商，会建仓更多的股票类资产，以备融券之需。

　　不过，对于新事物融资融券，杭州投资者表现得相当理智。“借钱借股票炒股，我还适应不了。融资融券看着容易，做起来难，只有6个月时间，利息也要付出不少。”杭州一大户陈先生表示，股市的不确定性太多，还是拿自己的钱炒股安心。

　　杭州一家私募基金的经理李先生也表示，自己短期内不会利用融资融券来操作。“我们从不敢满仓操作，再看好后市，也留一部分资金，以备不时之需。利用融资融券，判断对了，收益丰厚，万一判断错了，损失就要加倍。”

　　据了解，目前对融资融券兴趣最大的还是资金规模在50万元至100万元之间的客户，资金突破150万元的大户，基本持观望态度。(张云山 )