股指期货投资者适当性制度有望在近期发布。适当性制度设立了投资者尤其是个人投资者参与股指期货的标准。在硬性指标方面，除了开户资金不低于50万元以外，参加股指期货的投资者应参加相关知识培训并通过测试，同时需要一定的期货交易经历。

　　目前已知，综合评价指标涵盖了投资者的年龄、财务状况和诚信状况。相关标准将嵌入到期货公司的开户流程。那么为何股指期货的开户资金几经改变，从最低的20万元到最高的100万元，又到如今的50万元呢？

　　中期期货沈阳营业部金融事业部经理孙盼表示，沪深300指数的高低、起码半仓操作、控制风险等因素决定了50万元这个基数。

　　股指期货的标的物沪深300指数，基本决定了开户股指期货的资金大小。以2006年股指期货传闻时为例，以每点300元计算，当时的点位在1400上下，那么作每手股指期货的保证金约为6.3万元，所以20万元就足以参与股指期货的交易了。

　　但是时间到了2008年的时候，如果以5000点计算，做一手交易的保证金高达22.5万元，所以开户资金自然水涨船高，最高传闻达到100万元。

　　以昨日沪深300指数收盘3482点来看，做一手的保证金为15.6万元多一点儿，那么50万元的开户资金就显得适中了，所以说沪深300指数的高低，决定了股指期货开户资金的高低。

　　参与股指期货的资金账户里面包括两部分资金，分为保证金和可用金，其中损益优先在可用金上显示。由于股指期货的杠杆作用，保证金会带动约7倍保证金的资金，一旦市场出现与客户下单的反向操作，股指期货不可长期持有的特点会导致可用金不足、被强制平仓的可能。

　　所以说，客户资金最起码要保证在开仓一手后，有足够的资金可以保证一手损失的平仓资金。通俗说也就是最起码能保证最小交易后，能达到半仓或者三分之一仓位。这样才能有效控制期货公司的风险。

　　我们注意到，除了开户资金50万元的硬性规定外，尚有投资者应参加相关知识培训并通过测试，同时需要一定的期货交易经历；并对年龄、财务状况和诚信状况有要求。

　　孙盼认为，这些都是为了有效控制股指期货投资者风险而设定的。这些规定加上50万开户硬指标，基本上将中小散户拒之门外。年龄太大、太小的投资者，资金小的投资者，一旦期货市场出现大的波动，会有承受力不足的风险。

　　而要求诚信状况，则是为了防备之前从事期货有不良记录的人员参与，是对期货公司的保护。孙盼认为这次设定50万元的开户资金，有为推出而设定的意味，以后随着市场的不断波动，开户资金极有可能或高或低而非一成不变。 (记者 张宇 )